行業(yè)核心觀點：

5月15日，自然資源部召開現(xiàn)場會議，部署長江經(jīng)濟帶、京津冀周邊及汾渭平原等重點趨于露天礦山生態(tài)修復(fù)工作，受環(huán)保因素影響，山西地區(qū)部分氧化鋁產(chǎn)能面臨停產(chǎn)，全國近5%的氧化鋁產(chǎn)能將受到直接影響，電解鋁去庫存加速加之氧化鋁價格上漲，相關(guān)板塊個股或迎轉(zhuǎn)機。中美貿(mào)易摩擦不斷升溫，我國的一系列政策一定程度上增加了投資者信心，稀土由于其特殊的戰(zhàn)略價值，并不在美國加收關(guān)稅之列，另外受上周三正式封閉騰沖海關(guān)影響，緬甸稀土無法繼續(xù)進口，且無具體恢復(fù)進口的消息和時間，中重稀土價格繼續(xù)強勢拉升，輕稀土價格低位企穩(wěn)。另外小金屬方面，國內(nèi)鎢原料供應(yīng)趨緊的狀況沒有改變，相關(guān)個股有短線機會。

行業(yè)周觀點：

重稀土方面由于上周三正式封閉騰沖海關(guān)，緬甸稀土礦無法繼續(xù)進口，且無具體恢復(fù)進口的消息和時間傳出，未來中重稀土資源量將維持偏緊狀態(tài)，中重稀土的價格有望繼續(xù)上行。由于稀土的重要戰(zhàn)略地位，輕稀土并不在美國加增關(guān)稅之列，預(yù)計輕稀土價格將逐步企穩(wěn)，相關(guān)板塊個股可以關(guān)注短線機會。

受環(huán)保因素影響，山西地區(qū)部分氧化鋁產(chǎn)能面臨停產(chǎn)，全國近5%的氧化鋁產(chǎn)能將受到直接影響，有望推動氧化鋁價格中短期繼續(xù)上升。近期電解鋁價格也緩慢上漲。相關(guān)板塊個股或收益。

4月份新能源汽車產(chǎn)銷量同比大增，預(yù)計未來新能源汽車會穩(wěn)步發(fā)展，三元材料高鎳化的趨勢不變，高鎳三元材料的相關(guān)公司或迎長線機會。

5月17日，中國鎢業(yè)協(xié)會在贛州召開部分鎢企業(yè)（集團）負(fù)責(zé)人座談會。推進鎢行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，化解中低端產(chǎn)能過剩、提振市場信心、提升行業(yè)整體競爭力的措施建議，共同維護鎢市場健康平穩(wěn)運行、促進鎢業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。會議一致認(rèn)為，國外鎢精礦產(chǎn)量繼續(xù)保持平穩(wěn)、庫存依然處于低位，受鎢資源品位下降、開采成本上升、安全環(huán)保壓力加大等影響，國內(nèi)鎢原料供應(yīng)趨緊的狀況沒有改變。相關(guān)個股關(guān)注短線機會。

風(fēng)險因素：

金屬價格異常波動風(fēng)險；庫存增加風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；政策不確定性風(fēng)險；美元指數(shù)走強風(fēng)險。