本周市場表現(xiàn)如下：上證綜指漲跌幅-4.52%，深證成指漲跌幅-4.54%，滬深 300 漲跌幅-4.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-5.54%，中小板指漲跌幅-4.99%，申萬國防軍工行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-1.51%。

加征關稅落地，關注軍工板塊機會。 在美國決定對中國 2000 億美元商品加征關稅的影響下，本周市場大幅下跌，上證綜指下跌 4.52%，全部行業(yè)下跌。隨著關稅的落地以及貿(mào)易談判的繼續(xù)推進，市場恐慌情緒有望得到緩解，我們推薦投資者關注軍工板塊投資機會。一方面，大國博弈下，臺灣等主權問題也頻繁的被美國拿來做文章，本周美國眾議院通過臺灣保證法等議案，熱點事件的頻發(fā)有望對軍工板塊形成催化；另一方面，軍工行業(yè)對外依賴度低、增長確定性強，并且是我國自主可控和進口替代的核心支撐。具體投資方向上，我們推薦投資者一方面關注當前股價處于低位的核心總裝和配套企業(yè)，推薦中直股份、中航沈飛、中航機電、中國海防、航天電器等；另一方面，推薦投資者關注自主可控相關標的，推薦國?？萍?、四創(chuàng)電子、景嘉微等。

行業(yè)評級：推薦評級。 2018 年前三季度，軍工行業(yè)實現(xiàn)收入、業(yè)績的較快增長，驗證了行業(yè)高景氣周期的開啟。展望 2019 年：需求方面，軍隊加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，裝備需求持續(xù)提升；采購方面，軍改不利影響消除，進入五年計劃后半段，采購有望進一步加速；改革方面，國企改革、軍工科研院所改制、軍民融合等改革持續(xù)推進，行業(yè)發(fā)展紅利不斷。而美國對中國高新技術的封鎖，有望加速自主化發(fā)展，基于上述判斷，我們看好軍工行業(yè)發(fā)展，給予推薦評級。

投資策略及重點推薦個股：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點推薦以下投資方向： 1）推薦受益于軍隊轉(zhuǎn)型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點推薦中航沈飛、中航飛機、中直股份、內(nèi)蒙一機、航發(fā)動力、中國海防、中航機電、中航光電、航天電器等； 2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國睿科技、四創(chuàng)電子等； 3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。

風險提示： 1）裝備列裝進度不及預期； 2）行業(yè)估值下行風險； 3）軍費投入及軍改進展不及預期； 4）國企改革及軍民融合進度不及預期； 5）相關推薦公司業(yè)績不達預期； 6）相關公司資產(chǎn)注入的不確定性； 7）系統(tǒng)性風險。