事件： 國務院總理李克強 5 月 8 日主持召開國務院常務會議，部署推進國家級經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升，打造改革開放新高地；決定延續(xù)集成電路和軟件企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，吸引國內外投資更多參與和促進信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

促進集成電路設計和軟件企業(yè)向更高層次發(fā)展，實施所得稅“兩免三減半”優(yōu)惠政策。 會議指出，集成電路和軟件產(chǎn)業(yè)是支撐經(jīng)濟社會發(fā)展的戰(zhàn)略性、基礎性和先導性產(chǎn)業(yè)。在已對集成電路生產(chǎn)企業(yè)或項目按規(guī)定的不同條件分別實行企業(yè)所得稅“兩免三減半”(即第一年至第二年免征、第三年至第五年減半征收)或“五免五減半”(即第一年至第五年免征、第六年至第十年減半征收)的基礎上，對集成電路設計和軟件企業(yè)繼續(xù)實施 2011 年《國務院關于印發(fā)進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》中明確的所得稅“兩免三減半”優(yōu)惠政策。 2018 年度所得稅匯算清繳也按上述規(guī)定執(zhí)行。同時，有關部門要抓緊研究完善下一步促進集成電路和軟件產(chǎn)業(yè)向更高層次發(fā)展的支持政策。

國產(chǎn)操作系統(tǒng)+國產(chǎn) CPU替代路徑明確，安可產(chǎn)業(yè)趨勢下集成電路設計和軟件企業(yè)成長空間巨大。 未來幾年我們將完成國產(chǎn)的 Linux 操作系統(tǒng)加上國產(chǎn) cpu 替代 Wintel 體系。按照黨政機關 2000 萬臺電腦測算，將釋放千億市場空間。 Linux 操作系統(tǒng)與 windows 的比較，最大缺陷是缺少大量行業(yè)軟件支持的生態(tài)問題，但是國內應用軟件成熟度日益提高改善整體生態(tài)水平，可以說國產(chǎn) CPU+操作系統(tǒng)正從“可用”向“好用”發(fā)展，技術上可以實現(xiàn)完全替代。在安可產(chǎn)業(yè)趨勢下，集成電路設計和軟件企業(yè)未來在 IT 行業(yè)中的滲透率將持續(xù)提升，重要性不言而喻。

一季報顯示安可出現(xiàn)收入拐點，安可產(chǎn)業(yè)化開始落地。 我們將計算機行業(yè)進行了子板塊的分類，通過子板塊的 2019Q1 業(yè)績分析來進一步分析細分領域的行業(yè)景氣度。安可子板塊，包含中國軟件、啟明星辰、北信源、中孚信息、美亞柏科等 15 只個股，涵蓋了自主基礎軟件、安全軟件、網(wǎng)絡可視化等領域個股。我們認為，從 2019Q1 表現(xiàn)來看， 2019Q1 安可出現(xiàn)收入拐點，側面驗證安可產(chǎn)業(yè)化開始落地。

投資建議： 2019 年將是安可落地元年，產(chǎn)業(yè)前景廣闊，推薦投資主線：中國軟件、中科曙光、中國長城、北信源、華東電腦、太極股份、中孚信息、用友網(wǎng)絡、啟明星辰、衛(wèi)士通、南洋股份。

風險提示： 行業(yè)競爭加劇；政府對安全信息產(chǎn)品的投資不及預期；關鍵假設可能存在誤差的風險