新聞事件：（中國時間）5 月 1 日美國 FDA 批準(zhǔn)菲莫國際子公司 Philip Morris ProductsS.A.生產(chǎn)的加熱不燃燒煙草設(shè)備 iQOS、煙彈（原味、薄荷味）在美國銷售。

本次菲莫國際通過的主要為 PMTA 申請（常規(guī)煙草產(chǎn)品上市申請），所售賣的產(chǎn)品外包裝仍必須有警示性標(biāo)語。菲莫國際的 MRTP（Modified Risk Tobacco Product）仍處于 FDA 審核過程中。 但 FDA 公告中還指出，經(jīng)過 PMTA（Premarket Tobacco AroductApplication）審查后發(fā)現(xiàn)，iQOS 加熱不燃燒煙草制品對比傳統(tǒng)卷煙有害物更少，丙烯醛和甲醛分別比傳統(tǒng)卷煙排放量少 89%-99%和 66%-91%，有利于保護(hù)公眾健康。

美國市場打開，IQOS 有望繼續(xù)保持高增長。 iQOS 為近年來最為成功的新型煙草制品，顯著拉動菲莫國際業(yè)績增長。截至 2018 年底 iQOS 已進(jìn)入 38 個國家，成功轉(zhuǎn)化煙民數(shù)量達(dá) 730 萬人，其中日本、韓國和希臘 2018 年市占率已高達(dá) 15.2%、 8.5%和 6.6%。 2018年 iQOS 煙具和特質(zhì)煙彈合計實現(xiàn)收入 40.96 億美元，對比 2016 年翻了 5.6 倍，占收入比從 2.7%提升至 13.8%；與 iQOS 匹配的特質(zhì)煙彈銷量也從 73.94 億支翻倍至 413.72億支，極大地帶動了菲莫國際整體營業(yè)收入的增長。

加熱不燃燒制品在美獲批，新型煙草行業(yè)發(fā)展大勢所趨，有望側(cè)面推動我國相關(guān)監(jiān)管政策加速落地。 目前我國將加熱不燃燒煙彈（含煙草）等產(chǎn)品納入傳統(tǒng)煙草專賣規(guī)管范圍。 iQOS獲得 FDA 授權(quán)后，有望進(jìn)一步促進(jìn)我國國家煙草總局以及各中煙公司加快在加熱不燃燒制品方面的產(chǎn)品研發(fā)。目前云南中煙、湖北中煙、四川中煙已有相關(guān)產(chǎn)品在東南亞國家試銷，市場初步試水成功。本次事件有望推動國內(nèi)相關(guān)政策的出臺，利好新型煙草產(chǎn)業(yè)鏈上的公司。

持續(xù)看好勁嘉股份：具備較強(qiáng)技術(shù)實力和賽道卡位優(yōu)勢。 公司自身電子煙產(chǎn)品技術(shù)實力過硬，與云南中煙成立合資公司開展加熱不燃燒制品的研發(fā)及生產(chǎn)。雙方已推出多款加熱不燃燒煙具與煙彈，包括 MC Mate1.2、 MC P1.0、 MC Mini 1.0 和 VIPN/JustaHug，逐漸夯實產(chǎn)品儲備。公司還與小米生態(tài)鏈公司成立合資公司，借助其供應(yīng)鏈資源和電子產(chǎn)品開發(fā)、銷售經(jīng)驗，已儲備了多款電子煙產(chǎn)品，有望在國內(nèi)外渠道方面取得進(jìn)展。相關(guān)受益標(biāo)的包括：勁嘉股份（煙草包裝主業(yè)增速恢復(fù)，精品包裝快速增長，新開拓茅臺及五糧液酒包裝業(yè)務(wù)；新型煙草領(lǐng)域已具備卡位優(yōu)勢和充分的技術(shù)儲備，有望迎來放量機(jī)會；公司制定三年計劃，利潤增長信心十足，分紅穩(wěn)定。預(yù)計 2019-2021 EPS 分別為 0.63元、 0.75 元和 0.93 元的盈利預(yù)測，同比增長 27%/20%/23%，目前股價（13.41 元/股）對應(yīng) PE 為 21X/18X/14X）；東風(fēng)股份（伴隨煙草行業(yè)復(fù)蘇，煙標(biāo)行業(yè)恢復(fù)增長，司為煙標(biāo)行業(yè)龍頭依托外延擴(kuò)張+內(nèi)生創(chuàng)新產(chǎn)品，實現(xiàn)市占率不斷提升。非煙標(biāo)包裝客戶拓展、布局藥包領(lǐng)域推進(jìn)公司大包裝戰(zhàn)略落地。消費并購基金落地，精選投資標(biāo)的，整合優(yōu)質(zhì)消費品標(biāo)的；新型煙草技術(shù)研發(fā)儲備不斷推進(jìn)。預(yù)計 2019-2021 EPS 分別為 0.65 元、 0.75元和 0.86 元的盈利預(yù)測，同比增長 16%/15%/15%，目前股價（9.96 元/股）對應(yīng) PE 為15X/13X/12X）；順灝股份。