一、11月份粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.2%至6615萬噸,1-11月累計(jì)增速環(huán)比1-10月下降0.40個(gè)百分點(diǎn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示:2017年11月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.20%至6615萬噸,環(huán)比減少8.58%;1-11月,粗鋼累計(jì)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.70%達(dá)76480萬噸,累計(jì)增速環(huán)比1-10月下降0.40個(gè)百分點(diǎn)。1-11月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量228.98萬噸,同比上升6.02%;1-11月生鐵日均產(chǎn)量196.45萬噸,同比上升2.61%;1-11月鋼材日均產(chǎn)量291.31萬噸,同比上升1.40%。1-11月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量76480萬噸,同比上升5.70%;1-11月我國(guó)生鐵產(chǎn)量65614萬噸,同比上升2.30%;1-11月我國(guó)鋼材產(chǎn)量97298萬噸,同比增加1.10%。

11月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.2%至6615萬噸,較10月份減少621萬噸,增速環(huán)比下降3.9個(gè)百分點(diǎn);11月份日均產(chǎn)量為220.50萬噸/天,環(huán)比10月份下降5.54%。噸鋼利潤(rùn)高企刺激鋼廠擴(kuò)產(chǎn),11月份單月產(chǎn)量在歷史同期中處于高位;但11月份,部分城市進(jìn)入采暖季限產(chǎn)期,日均產(chǎn)量降幅明顯。12月份,采暖季限產(chǎn)政策已經(jīng)落地,北方部分城市將在12月整月限產(chǎn),疊加季節(jié)性因素影響,預(yù)計(jì)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比仍將進(jìn)一步下滑。

二、12月環(huán)保限產(chǎn)下的淡季供需格局持續(xù)改善,成本端弱勢(shì)難改,鋼材盈利將維持高位

需求端,2017年10月,房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)7.8%,增速較1-9月下降0.3個(gè)百分點(diǎn),房屋新開工面積和銷售面積連續(xù)4月分別累計(jì)下降5個(gè)和7.9個(gè)百分點(diǎn),地產(chǎn)銷售、投資政策持續(xù)收緊疊加前置指標(biāo)持續(xù)走弱或顯示投資走弱趨勢(shì)不改。10月基建投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)15.85%,增速較1-9月下降0.03個(gè)百分點(diǎn),10月單月基建投資同比增11.6%、增速環(huán)比降4.1個(gè)百分點(diǎn),考慮到1-10月份財(cái)政支出已占到全年預(yù)算的84%,遠(yuǎn)超歷史同期。綜合而言地產(chǎn)和基建投資增速下行壓力不減。12月淡季深入、部分工地受累氣溫下降將逐步停工,采暖季環(huán)保要求也進(jìn)一步促使工地停工增加,預(yù)計(jì)需求環(huán)比將進(jìn)一步走弱。供給端,京津冀及其周邊地區(qū)“2+26”城市鋼鐵行業(yè)在采暖季限產(chǎn)已全面啟動(dòng);正式進(jìn)入采暖季后的第一周、第二周、第三周和第四周河北地區(qū)的高爐開工率分別下降13.97、0.64、0.95和0.95個(gè)百分點(diǎn),截至2017年12月8日,河北高爐開工率僅為50.16%、全國(guó)高爐開工率僅為62.02%,市場(chǎng)供應(yīng)收縮預(yù)期持續(xù)。

原材料端,采暖季鋼廠限產(chǎn)致使原料市場(chǎng)需求明顯走弱,鋼廠補(bǔ)庫(kù)熱情減弱,預(yù)計(jì)鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格弱勢(shì)難改,價(jià)格或進(jìn)一步走低。

綜合鋼材供給、需求,我們判斷整體市場(chǎng)供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài),預(yù)計(jì)12月鋼價(jià)走勢(shì)穩(wěn)中向上、礦價(jià)走勢(shì)偏弱,盈利仍將維持高位。12月份重點(diǎn)推薦:方大特鋼、南鋼股份、鞍鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份。

三、風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑;鋼材出口情況不及預(yù)期;限產(chǎn)執(zhí)行力度低于市場(chǎng)預(yù)期;礦石巨頭聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)。