11月份我們提出工程機(jī)械板塊存在市場(chǎng)預(yù)期差,目前我們認(rèn)為工程機(jī)械預(yù)期差逐漸被重視和消化,2018年工程機(jī)械的投資邏輯應(yīng)該回到行業(yè)格局優(yōu)化和可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)蓚€(gè)方面。相比之下,近日包括北方微、上微、中微、至純科技等半導(dǎo)體設(shè)備公司在設(shè)備國(guó)產(chǎn)化方面獲得多項(xiàng)進(jìn)展,半導(dǎo)體設(shè)備板塊經(jīng)歷近期調(diào)整后,我們認(rèn)為有望繼續(xù)上行,12月我們?cè)俅瓮扑]半導(dǎo)體設(shè)備。本周推薦關(guān)注組合:北方華創(chuàng)、長(zhǎng)川科技、三一重工、恒立液壓、精測(cè)電子、康尼機(jī)電、浙江鼎力、弘亞數(shù)控、榮泰健康、至純科技。

行業(yè)觀點(diǎn):

半導(dǎo)體行業(yè):半導(dǎo)體行業(yè)景氣度快速提升,已成爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。四點(diǎn)變化值得關(guān)注:1.尋找下一個(gè)“京東方”,半導(dǎo)體向中國(guó)轉(zhuǎn)移的進(jìn)程在加速;2.18-19年將出現(xiàn)下游晶圓廠搶裝熱潮;3.面對(duì)需求增長(zhǎng)的同時(shí),供給卻嚴(yán)重不足:存儲(chǔ)器和晶硅片的價(jià)格都成上漲趨勢(shì),且能持續(xù);4.國(guó)產(chǎn)化設(shè)備逐步滲透,整線除了“光刻機(jī)”以外的多數(shù)設(shè)備均有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。

工程機(jī)械板塊:迎來健康發(fā)展新時(shí)機(jī),重點(diǎn)推薦整機(jī)和零部件龍頭。全年挖機(jī)銷量有望達(dá)13.5萬臺(tái),同比增長(zhǎng)100%以上,符合預(yù)期上限。同時(shí),我們更加關(guān)注未來幾年工程機(jī)械板塊行情的可持續(xù)性。結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,我們認(rèn)為工程機(jī)械板塊已迎來健康發(fā)展的新時(shí)期,預(yù)計(jì)2018年仍將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),保持10-25%的增速,其中小挖和微挖是增長(zhǎng)主動(dòng)力。卡特彼勒將關(guān)閉日本的泵閥零部件子公司,產(chǎn)生上萬臺(tái)套泵閥產(chǎn)品的缺口,為國(guó)內(nèi)液壓部件廠商打開導(dǎo)入市場(chǎng)的最佳機(jī)遇。我們強(qiáng)烈推薦短期存在預(yù)期差的龍頭公司三一重工,實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代的先鋒企業(yè)恒立液壓,國(guó)內(nèi)外經(jīng)銷商布局完善的浙江鼎力;同時(shí)我們關(guān)注艾迪精密的擴(kuò)產(chǎn)和新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度。

軌交行業(yè):西成鐵路即將全線貫通,并逐步加大復(fù)興號(hào)車次。西成鐵路是“八縱八橫”高速鐵路京昆通道的一部分,與徐蘭、大西、成渝高鐵相連接,符合《鐵路“十三五”規(guī)劃》中的“中西部路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到9萬公里”的規(guī)劃目標(biāo)。鐵路軌交業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已出現(xiàn),標(biāo)動(dòng)加速放量,繼50組標(biāo)動(dòng)訂單交付之后,近期先后啟動(dòng)75組短編+50組長(zhǎng)編動(dòng)車組的招標(biāo)事宜,符合預(yù)期。我們主要推薦康尼機(jī)電,推薦關(guān)注龍頭公司:中國(guó)中車。

機(jī)械優(yōu)質(zhì)個(gè)股推薦關(guān)注:

目前時(shí)點(diǎn),鑒于未來3-5年都是OLED和集成電路的投資高峰,且半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化還處于開始階段,前道的核心設(shè)備進(jìn)口替代將是長(zhǎng)期過程,我們堅(jiān)定長(zhǎng)期看好OLED、半導(dǎo)體專用設(shè)備,重點(diǎn)關(guān)注:

(1)北方華創(chuàng):公司產(chǎn)品線持續(xù)豐富,覆蓋晶圓制造的20%的價(jià)值量,打造以“高端設(shè)備”+“元器件”的雙足驅(qū)動(dòng)龍頭公司。

(2)精測(cè)電子:Array、Cell段制程設(shè)備的市場(chǎng)推廣效果顯著,2018年業(yè)績(jī)繼續(xù)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

(3)長(zhǎng)川科技:國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封測(cè)檢測(cè)的唯一標(biāo)的。

(4)至純科技:提純系統(tǒng)供應(yīng)商,有望受益于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)能建設(shè)。

(5)亞翔集成:半導(dǎo)體、面板廠的凈化工程總包商。

其次,我們重點(diǎn)推薦的高成長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)個(gè)股:

(1)恒立液壓:今年業(yè)績(jī)超預(yù)期,有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.8億元左右,預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)5-6億元,目前估值仍有提高空間,繼續(xù)推薦。

(2)三一重工:利空消化后回歸低估值大行業(yè)龍頭,當(dāng)前挖機(jī)開工小時(shí)數(shù)居高不下支撐工程機(jī)械銷售繼續(xù)超預(yù)期。

(3)浙江鼎力:業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期,預(yù)計(jì)2018年延續(xù)30%以上高增長(zhǎng)。