行情回顧: 截止 11 月 30 日,上證綜指報(bào)收于 3317.19,環(huán)比下跌 2.24%;深證成指收于 10944.10,環(huán)比下跌 3.73%;創(chuàng)業(yè)板指收于 1770.30,環(huán)比下跌 5.32%;申萬(wàn)有色金屬指數(shù)(801050)收于 4078.59,環(huán)比下跌 5.55%。上漲靠前板塊分別是鋼鐵、采掘、 房地產(chǎn)和建筑材料。 在滬深兩市股價(jià)表現(xiàn)排名前十的上市公司中,涉及貴金屬和新材料上市公司表現(xiàn)較好。

上市公司回顧: 1) 截止 11 月 30 日, 上漲的涉及貴金屬上市公司中, 紫金礦業(yè)、貴研鉑業(yè)漲幅分別為 7.05%、 5.39%;涉及新材料上市公司有研新材、天通股份、安泰科技月漲幅分別為 17.44%、 15.57%、 10.84%。 涉及貴金屬上市公司中,紫金礦業(yè)和山東黃金動(dòng)態(tài) PE 較低, 分別為 49.45和 43.28; 涉及新材料上市公司中,石英股份動(dòng)態(tài) PE 較低,為 71.27。貴研鉑業(yè)、江粉磁材月?lián)Q手率較高,分別達(dá)到 76.78%和 117.56%。 2) 涉及貴金屬、新材料上市公司 2017 年前三季度凈利潤(rùn), 紫金礦業(yè)、貴研鉑業(yè)和有研新材增幅分別達(dá)到 55.44%、 55.62%和 66.13%。

有色金屬價(jià)格跟蹤: 11 月有色金屬板塊表現(xiàn)出現(xiàn)分化:稀土板塊中氧化銪則環(huán)比上漲 10.97%;基礎(chǔ)金屬普遍表現(xiàn)較弱, LME 鋅現(xiàn)貨環(huán)比下跌5.24%; 貴金屬中, 鈀環(huán)比上漲 3.79%, 黃金環(huán)比上漲 1.19%;稀有小金屬中, 鎢、鈷表現(xiàn)搶眼,郴州產(chǎn)黑鎢精礦環(huán)比上漲 4.93%, 國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江有色鈷均價(jià)環(huán)比上漲 8.70%, 達(dá)到 500000 元/噸。

重點(diǎn)關(guān)注:鉑、鈀金貴金屬交易量很小,只有百噸級(jí),其價(jià)格變動(dòng)已完全脫離了供需關(guān)系,過(guò)度性投機(jī)成為主導(dǎo)鉑、鈀價(jià)格的主要因素,其中催化劑和飾品需求這兩個(gè)故事是常見(jiàn)的催動(dòng)題材。

宏觀環(huán)境: 1) 嚴(yán)監(jiān)管成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)主基調(diào); 50 個(gè)典型城市土地儲(chǔ)備規(guī)模的同比增幅已連續(xù) 12 個(gè)月保持同比正增長(zhǎng); 2)全球貨幣政策收緊; 美國(guó)、歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不斷得到確認(rèn); 3) 美國(guó)稅改大概率通過(guò); 4) 特朗普政府放松對(duì)美國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管, 金融業(yè)松綁走出重要一步。

行業(yè)信息: 1) 銅市頻傳供應(yīng)緊張傳聞; 2) 電解鋁限產(chǎn)力度大大低于市場(chǎng)預(yù)期; 3)美國(guó)對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的鋁箔進(jìn)行調(diào)查。

核心觀點(diǎn): 1) 11 月份市場(chǎng)出現(xiàn)國(guó)內(nèi)冷、國(guó)外熱的格局。 2) 在貨幣收緊趨勢(shì)之下,外部國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體不斷向好, 美國(guó)三季度實(shí)際 GDP 年化季環(huán)比修正值 3.3%,為三年新高; 歐元區(qū) 11 月制造業(yè) PMI 初值 60,創(chuàng) 2000年 4 月以來(lái)最高,經(jīng)濟(jì)呈擴(kuò)張之態(tài)。

建議重點(diǎn)關(guān)注: 1) 出口外向型為主導(dǎo)的企業(yè); 2) 新能源產(chǎn)業(yè)上游鈷、鋰上市公司; 3) 宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)銅博士。關(guān)注上市公司標(biāo)的: 海亮股份、 寒銳鈷業(yè)和江西銅業(yè)。