川財(cái)周觀點(diǎn)

造紙板塊: 包裝紙方面, 在明年廢紙進(jìn)口政策更為嚴(yán)格的背景下, 本周國(guó)廢價(jià)格企穩(wěn),年關(guān)將近,包裝紙消費(fèi)需求有望再度提升,我們判斷國(guó)廢價(jià)格有望繼續(xù)反彈。 文化紙方面,紙漿價(jià)格高企, 支撐紙價(jià)提升,在供需格局穩(wěn)定的情況下, 中小產(chǎn)能因成本提升而被逐步淘汰, 行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。建議短期繼續(xù)關(guān)注造紙板塊的反彈行情。 長(zhǎng)期來看, 供給側(cè)改革加速, 板塊整體景氣度回升,龍頭企業(yè)盈利改善持續(xù)時(shí)間有望延長(zhǎng),繼續(xù)看好造紙龍頭,相關(guān)標(biāo)的有山鷹紙業(yè)、 博匯紙業(yè)。 家居板塊:受地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)影響,家居行業(yè)短期受到一定沖擊,但是在消費(fèi)升級(jí)的背景下,三四線城市市場(chǎng)空間擴(kuò)大,行業(yè)龍頭具有較強(qiáng)的穿越地產(chǎn)周期的能力, 相關(guān)標(biāo)的有索菲亞、歐派家居。包裝印刷板塊:受原材料價(jià)格上漲和產(chǎn)品議價(jià)能力有限雙重影響,行業(yè)整體利潤(rùn)被壓縮,基本面改善仍然需要一定時(shí)日, 建議關(guān)注擁有高端大客戶資源、議價(jià)能力較強(qiáng)的的行業(yè)龍頭,相關(guān)標(biāo)的有裕同科技。

市場(chǎng)表現(xiàn)

相較上周五收盤價(jià),上證綜指下跌 0.83%,收于 3289.99;滬深 300 指數(shù)上漲0.13%,收于 4003.38;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌 0.69%,收于 1792.16;輕工制造指數(shù)下跌 2.91%,收于 2964.70 點(diǎn)。 輕工制造板塊指數(shù)周漲幅排名 24/28,板塊整體表現(xiàn)靠后。 在各子板塊中,包裝印刷板塊收于 2804.86,下跌 3.78%;家用輕工板塊收于 2931.40,下跌 2.38%;造紙板塊收于 2863.90,下跌 3.05%。

價(jià)格跟蹤

截至 12 月 6 日,國(guó)廢價(jià)格反彈至 1950 元/噸,漲幅為 11.43%,美廢 8#價(jià)格維持 200 美元/噸,針葉漿價(jià)格維持 800 美元/噸,闊葉漿價(jià)格上漲至 820 美元/噸,漲幅為 3.80%。 本周瓦楞紙價(jià)格環(huán)比上漲 3.07%;白板紙價(jià)格環(huán)比上漲 4.06%;白卡紙價(jià)格環(huán)比下跌 2.92%; 箱板紙、 銅版紙、 雙膠紙價(jià)格與上周持平。

公司公告

江山歐派( 603208):公司與河南恒大家居產(chǎn)業(yè)園有限公司合資設(shè)立河南恒大歐派門業(yè)有限責(zé)任公司;宜賓紙業(yè)( 600793):宜賓市國(guó)資公司所持有的公司股份無償劃轉(zhuǎn)給五糧液集團(tuán)持有,共計(jì) 3977.66 萬股。

行業(yè)資訊

2017 年國(guó)內(nèi)新聞紙總產(chǎn)量約為 150 萬噸,預(yù)計(jì)比 2016 年下降 30 萬噸,降幅為16.7%(中國(guó)新聞出版廣電報(bào));今年全球報(bào)紙印刷廣告支出預(yù)計(jì)為 526 億美元,同比下降 8.7%(香港商報(bào))。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 宏觀經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期;原材料價(jià)格波動(dòng);公司經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。