市場綜述:本周上證綜指漲跌幅-0.83%、深證成指漲跌幅-0.71%、中小板指漲跌幅-1.32%,創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-0.69%,申萬國防軍工行業(yè)指數(shù)漲跌幅為 0.84%。

《關(guān)于推動國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見》印發(fā),軍民融合進(jìn)一步深化。 國務(wù)院 12 月 4 日印發(fā)推動國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見,指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)與國防深度融合,重點突出國防領(lǐng)域建設(shè)。主要內(nèi)容有:繼續(xù)放開軍工準(zhǔn)入,加速證券化;軍民共享國防科技基礎(chǔ)資源與信息;高效推動支持軍用技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,用好成熟的軍民兩用技術(shù);加大對重點領(lǐng)域航天、海洋、網(wǎng)絡(luò)空間的建設(shè),推動核能核電衛(wèi)星飛機(jī)民船海工等一般性產(chǎn)品服務(wù)國民經(jīng)濟(jì),推動軍貿(mào)、國際合作、軍民一體維修保障;設(shè)立軍民融合基金重點支撐軍工技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。從市場空間、政策支持方向和力度看,國企軍工集團(tuán)代表核心軍工技術(shù),是未來軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心關(guān)鍵所在,將深刻受益于軍民融合國家戰(zhàn)略,推薦投資者關(guān)注中直股份、中國動力。

美韓空軍大規(guī)模軍演,朝鮮局勢持續(xù)緊張。 12 月 4 日至 8 日,美韓兩國空軍在朝鮮半島上空舉行代號為“警戒王牌”的聯(lián)合空中演習(xí)。本次演習(xí),美韓空軍共出動 230 余架飛機(jī),被韓媒稱為美韓迄今為止“最大規(guī)?！钡目罩醒萘?xí)。而此次演習(xí)的重點為對朝鮮核設(shè)施的精確打擊,對朝鮮進(jìn)行施壓的意圖明顯。朝鮮針對此次美韓軍演也強(qiáng)勢回應(yīng),稱如果美國導(dǎo)致戰(zhàn)爭,朝鮮將以核力量讓美國付出代價。對于朝鮮半島的緊張局勢,中國和俄羅斯也分別于美韓軍演期間在朝鮮半島附近區(qū)域開展軍事訓(xùn)練,國際輿論仍為軍事訓(xùn)練的含義為警告美韓不要過分激化朝鮮局勢。我國外交部發(fā)言人也表示緊張態(tài)勢不符合任何一方利益,希望各方推動恢復(fù)對話。我們認(rèn)為,朝鮮半島局勢涉及多方利益,局勢可能持續(xù)緊張,但爆發(fā)戰(zhàn)爭的機(jī)會不高。朝鮮局勢一方面會對股市,尤其是軍工板塊,形成一定的短期刺激;另一方面,也會刺激各國提升國防實力,促進(jìn)國際軍貿(mào)。推薦投資者關(guān)注國際軍貿(mào)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的裝甲車龍頭內(nèi)蒙一機(jī)。

中國國際海事展在滬舉辦,推薦關(guān)注全電動力龍頭中國動力。 12 月5 日至 8 日,第十九屆中國國際海事會展在上海舉辦。該會展是亞洲最大、世界第二大海事會展,被譽(yù)為國際海事技術(shù)發(fā)展趨勢風(fēng)向標(biāo)。本次展會中船集團(tuán)、中船重工以及曼恩、瓦錫蘭等國內(nèi)外海事行業(yè)巨頭悉數(shù)亮相。當(dāng)前,船舶市場仍然低迷,但全國新接訂單同比增長 17.9%,手持訂單降幅收窄,船舶行業(yè)或已觸底。本次展會全電推進(jìn)、智慧船舶、豪華郵輪、無人艇等成為展會亮點,也揭示了船舶推進(jìn)全電化、船舶智能化、船舶制造高端化、船舶無人化等重要發(fā)展趨勢。其中,全電推進(jìn)推廣速度較快,企業(yè)受益明顯,我們推薦投資者重點關(guān)注國內(nèi)全電推進(jìn)龍頭中國動力。

我們看好軍工行業(yè),給予推薦評級。 主要基于以下理由: 1)國防軍工板塊估值處于近三年的低位,已具備一定的合理性。 2)軍工行業(yè)基本面好轉(zhuǎn),主要得益于我國軍用裝備更新?lián)Q代速度加快,軍改不利影響逐漸消除、國企降本增效盈利能力提升。 3)政策方面,看好國企改革、軍民融合、科研院所改制、資產(chǎn)證券化等政策對國防軍工行業(yè)發(fā)展的推動。 4)周邊安全形勢變化將進(jìn)一步提振市場對于軍工板塊的關(guān)注度,成為板塊上升的催化劑。

我們推薦選股邏輯: 1)當(dāng)前階段重點發(fā)展以及裝備需求確定性高的海空軍裝備領(lǐng)域的總裝龍頭企業(yè),重點推薦中直股份(600038)、中航飛機(jī)(000768)、中航黑豹(600760)、中國動力(600482)。 2)重點推薦裝備發(fā)展亟待突破、國家政策大力扶持的航空發(fā)動機(jī)、機(jī)載設(shè)備領(lǐng)域標(biāo)的,推薦航發(fā)動力(600893)、中航機(jī)電(002013)、中航電子(600372)。 3)看好具備一定行業(yè)壁壘、擁有核心技術(shù)優(yōu)勢、 產(chǎn)品市場空間廣闊的優(yōu)質(zhì)軍民融合標(biāo)的,重點推薦中航光電(002179)、中航高科(600862)、瑞特股份(300600)、菲利華(300395)、火炬電子(603678)、航新科技(300424)。 4)看好集團(tuán)資產(chǎn)證券化思路和目標(biāo)明確、體外資產(chǎn)質(zhì)優(yōu)量大、上市平臺地位確定的標(biāo)的,重點推薦國睿科技(600562)、四創(chuàng)電子(600990)。

風(fēng)險提示: 1)裝備列裝進(jìn)度不及預(yù)期; 2)行業(yè)估值下行風(fēng)險; 3)軍費(fèi)投入及軍改進(jìn)展不及預(yù)期; 4)國企改革及軍民融合進(jìn)度不及預(yù)期; 5)相關(guān)推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期; 6)相關(guān)公司軍貿(mào)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期; 7)系統(tǒng)性風(fēng)險。