周報(bào)觀點(diǎn): 仍推薦關(guān)注基本面向好、業(yè)績穩(wěn)定性高的鋼鐵板塊

本周,鋼鐵板塊下跌 5.11%,滬深 300 上漲 0.13%。本周鋼材庫存下降幅度收窄,與我們前期對(duì) 12 月中期后庫存上升的判斷趨于一致。繼續(xù)推薦鋼鐵板塊,主要邏輯如下: 1)噸鋼利潤仍處高位,鋼企四季度盈利有保證; 2)預(yù)計(jì)明年開春施工旺季鋼材需求不差, 今年下半年地產(chǎn)商拿地量較大且溢價(jià)率較低,判斷明年地產(chǎn)投資不會(huì)太差; 根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),換屆當(dāng)年和次一年基建投資往往稍高于其他年份,明年基建投資大概率仍維持高位; 同時(shí)限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行使得今年采暖季鋼材庫存低于往年,明年采暖季結(jié)束后、施工旺季到來時(shí)或出現(xiàn)鋼材供不應(yīng)求現(xiàn)象; 3)預(yù)計(jì)后續(xù)鋼材庫存將出現(xiàn)上升趨勢(shì),需注意市場可能對(duì)此作出過度反應(yīng),近期仍推薦關(guān)注南方鋼企,相關(guān)標(biāo)的為*ST 華菱(000932)、南鋼股份(600282)、韶鋼松山( 000717)、新鋼股份( 600782)、三鋼閩光( 002110)。

行業(yè)、公司要聞: 10 月份廢鋼出口環(huán)比下降 41.8%

1) 2017 年 1-9 月, 145 家重點(diǎn)民營鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入 1.33 萬億元,同比增長 43.93%, 實(shí)現(xiàn)利潤 932 億元,同比增加 645 億元,大幅增長 225%; 2) 10月廢鋼出口 29.56 萬噸,環(huán)比上月減少 41.82%。

價(jià)格: 鋼材現(xiàn)貨漲幅收窄

現(xiàn)螺紋、熱卷價(jià)格分別為 4779、 4342 元/噸,周變動(dòng)分別為 1.62%、 1.14%;螺紋、熱卷最新期貨價(jià)格分別為 3895、 3923 元/噸,周變動(dòng)分別為-2.06%、 -1.65%;現(xiàn)唐山 66%鐵精粉價(jià)格 573 元/噸,周漲幅 2.08%。巴西、澳洲鐵礦石到岸價(jià)分別為 655、 515 元/噸,周變動(dòng)分別為-1.50%、 -0.96%。巴西-中國和澳洲-中國海運(yùn)費(fèi)分別為 20、 9 美元/噸,周變動(dòng)分別為 5.25%、 -1.16%。山西二級(jí)冶金焦報(bào) 1700 元/噸,周環(huán)比持平。

利潤: 利潤企穩(wěn)

加權(quán)生鐵和鋼坯成本分別報(bào) 1958、 2489 元/噸,周漲幅分別為 0.06%、 1.42%。分產(chǎn)品看,螺紋、線材、熱卷、冷板、中板的加權(quán)利潤分別為 1405、 1493、 872、1054、 802 元/噸,周變動(dòng)分別為 28、 11、 3、 13、 -9 元/噸。

產(chǎn)銷存:社會(huì)庫存下降 2.50%

截至本周末,社會(huì)庫存總計(jì) 762.55 萬噸,周環(huán)比下跌 2.50%;分產(chǎn)品來看,現(xiàn)建筑用鋼、熱卷的庫存分別為 390.74、 167.94 萬噸,周變動(dòng)幅度分別為-3.00%、-2.30%。上周建筑用鋼終端采購變動(dòng)為 12.77 萬噸,周變動(dòng)-45.78 萬噸。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 原材料價(jià)格波動(dòng),宏觀政策變化,下游需求變化。