事件:

朝鮮半島局勢在維持幾個(gè)月相對平靜之后再度趨于緊張,無論是在美國國內(nèi)還是在中國國內(nèi),人們對朝鮮問題的關(guān)注度空前高漲。

觀點(diǎn):

1.演變時(shí)間表

11月29日,朝鮮宣布成功試射了最新研發(fā)的“火星15”新型洲際彈道導(dǎo)彈,“火星15”型洲際彈道導(dǎo)彈可以打擊美國本土。

12月2日,美國白宮國家安全顧問麥克馬斯特2日在“里根國防論壇”上表示,朝鮮構(gòu)成“對美國最嚴(yán)重的即刻威脅”,與朝鮮開戰(zhàn)的可能性與日俱增。

12月4日-8日,美韓將在朝鮮半島上空舉行代號為“警戒王牌”的年度大規(guī)模聯(lián)合空中演習(xí)。此次演習(xí),韓美兩國共出動230多架戰(zhàn)機(jī),上萬兵力,規(guī)模創(chuàng)歷史新高。外媒稱,出動F-22參演極其罕見。

12月4日,朝鮮《勞動新聞》發(fā)表署名文章譴責(zé)稱,此次韓美軍演是對緊張局勢的煽風(fēng)點(diǎn)火,是核戰(zhàn)爭爆發(fā)的前奏。

2.各方利益訴求及未來演變:美國對朝鮮動武的可能性很小

中國仍將秉承遵守三大原則,三個(gè)底線:三大原則分別是,第一,不管什么情況下,半島都不能有核,無論是北方還是南方,無論是自己制造,還是引進(jìn)部署。第二,不能用武力解決問題,那將使半島生戰(zhàn)、生亂,中國不會允許。第三,中國自身的正當(dāng)國家安全利益必須得到有效維護(hù)和保障。簡單的說是三個(gè)原則。三個(gè)底線分別是,第一條,朝鮮必須無條件放棄核武器。第二條,半島南北不可以迅速統(tǒng)一。第三條,中朝邊境必須公平合理明確的進(jìn)行勘測劃分?？傊?中國不希望看到局勢惡化,而是主張?jiān)趪?yán)格執(zhí)行安理會決議進(jìn)程中,找到復(fù)談突破口,重回對話解決軌道。

美國的戰(zhàn)略訴求:首先,一旦發(fā)生戰(zhàn)爭,美國將付出巨大的代價(jià)。朝鮮很多軍事基地都是在地下的,且朝鮮保存著完整的反間美韓的能力,美國一旦開戰(zhàn),朝鮮導(dǎo)彈可以打到日本的關(guān)島基地,且鄰國韓國也會遭受巨大風(fēng)險(xiǎn),美軍要付出重大的代價(jià);第二,美國開展需要取得聯(lián)合國的授權(quán)和中國的允許。武力解決朝鮮問題在聯(lián)合國不會通過,中國和俄羅斯絕對會投反對票。另外,中國本身也不會同意武力解決朝鮮問題。美國并不希望發(fā)生戰(zhàn)爭,無論是大規(guī)模軍演或是發(fā)表震懾言論,還是希望借朝鮮半島的局勢乘機(jī)介入亞洲事務(wù),亞洲局勢的動蕩有利于美國在亞洲地區(qū)的戰(zhàn)略部署,借此達(dá)到遏制中俄的目的。朝鮮的戰(zhàn)略訴求:主要是以核換和。無論是試射導(dǎo)彈還是進(jìn)行核試驗(yàn),其主要目的不是為了要真的進(jìn)入戰(zhàn)爭狀態(tài),而是希望美國與朝鮮做一對一的直接對話。

未來的演變可能:中國周邊地緣政治緊張逐步成為常態(tài)。未來各方或繼續(xù)通過六方會談的形式和平解決朝核問題。

3.對于軍工板塊的影響

在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)期,地緣政治緊張對于軍工板塊的正向反饋?zhàn)饔幂^為明顯。如果在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好一般的背景下,軍工板塊存在交易性機(jī)會。當(dāng)前軍工板塊機(jī)構(gòu)持倉比例處于歷史低位,擁有較大的彈性。

投資建議:

建議繼續(xù)關(guān)注軍工領(lǐng)域盈利能力持續(xù)提升、具備核心競爭力且行業(yè)集中度不斷提升的細(xì)分行業(yè)龍頭。如光威復(fù)材、中航光電、國?？萍?、四創(chuàng)電子等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

局勢走勢不確定,市場風(fēng)險(xiǎn)偏好在低位。