川財月觀點

用電量方面:全社會用電量增速有所放緩。10 月份全社會用電量 5,129 億千瓦時,同比增長 4.96%,增速較去年同期下降 2.03 個百分點。發(fā)電量方面:總發(fā)電量增速回落,火電發(fā)電量增速下降。10 月總發(fā)電量 5,038 億千瓦時,同比增長 2.5%,增速較去年同期下降 5.5 個百分點;受水電等清潔能源延續(xù)高出力狀態(tài)影響,火電發(fā)電空間受到擠壓,月發(fā)電量同比下降 2.8%。我們認(rèn)為 10 月份全社會用電量增速有所放緩的主要原因是去年同期用電量基數(shù)偏高以及夏季用電高峰期已過,全社會用電量總體仍然保持較快增長,利好整體電力板塊。隨著冬季枯水期的到來,水電發(fā)電量預(yù)計將有所回落,火電發(fā)電空間有望提高。基于煤電聯(lián)動政策,火電上網(wǎng)電價有望上調(diào)。我們繼續(xù)看好火電企業(yè)盈利改善,可關(guān)注具有高業(yè)績彈性的火電企業(yè),相關(guān)標(biāo)的:華能國際、華電國際、浙能電力。

市場表現(xiàn)

本月滬深 300 指數(shù)下跌 0.02%,公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)下跌 4.77%,行業(yè)漲幅月排名 16/28。各子板塊中,燃?xì)?、電力、水?wù)指數(shù)分別下跌 3.10%、3.61%、6.12%。月漲幅前三的個股為貴州燃?xì)?、東方市場、錢江水利,漲幅分別為 265.41%、12.14%、6.83%。月跌幅前三的個股為大通燃?xì)?、惠天熱電、環(huán)能科技,跌幅分別為 24.73%、20.06%、19.91%。

行業(yè)動態(tài)

1、國家發(fā)改委下發(fā)《全面深化價格機制改革的意見》,要求加快推進(jìn)電力市場交易和價格規(guī)則,健全煤電價格聯(lián)動機制。(北極星電力網(wǎng))2、國家能源局發(fā)布 10 月份全社會用電量數(shù)據(jù),前 10 月全社會累計用電量約 52,018 億千瓦時,同比增長 6.7%。(國家能源局)3、國家發(fā)改委明確,2015 年 3 月 15 日“9 號文”實施后核準(zhǔn)的煤電機組原則上不再安排發(fā)電計劃,投產(chǎn)后一律納入市場交易。(中國能源網(wǎng))4、河北省印發(fā)《“十三五”電力發(fā)展規(guī)劃》,規(guī)劃期內(nèi)將關(guān)停 30 萬千瓦以下運行期滿機組和純凝機組。(北極星電力網(wǎng))

公司動態(tài)

粵電力 A(000539):全資子公司臨滄粵電能源有限公司建設(shè)的大丫口水電站 3號機組正式投入商業(yè)運營;中材節(jié)能(603126):公司中標(biāo)泰國 SCG 水泥公司集團旗下的水泥窯余熱發(fā)電工程總承包項目,合同金額約為 2,037 萬美元;內(nèi)蒙華電(600863):公司控股的北方魏家峁煤電有限責(zé)任公司上網(wǎng)電價自 2017 年7 月 1 日起,每千瓦時提高 1.47 分。

風(fēng)險提示:電力需求不及預(yù)期;煤炭價格波動超預(yù)期