光大重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)品中,本周漲幅靠前的品種:液氯(華東)( +250%)、維生素 B12( +32.4%)、維生素 E( +17.5%)、維生素 A( +12.8%)、煤焦油( +11.7%)、順酐( +10.1%)、氯化膽堿(+7.0%)、苯酚( +6.7%)、氫氟酸( +5.9%)、色氨酸( +4.7%) ; 本周跌幅靠前的品種: 泛酸鈣( -12.1%)、 丁腈橡膠( -6.6%)、 尿素(波羅的海小粒散裝)( -5.8%)、32%離子膜燒堿( -4.4%)、 滌綸 FDY( -4.1%)、 麥草畏( -3.8%)、丙烯腈 ( -3.4%)、 維生素 B1 ( -2.8%)、 純吡啶 ( -2.8%)、 EDC ( -2.6%) 。

行業(yè)動(dòng)態(tài)及觀點(diǎn): 維生素 A、 E 繼續(xù)上漲: BASF 檸檬醛裝置火災(zāi),維生素 A、 E 供給中斷, 供給缺口較大, 供給收縮預(yù)期下歐洲維 E 報(bào)價(jià)本周五維持在 19-23 歐元/公斤,歐洲市場(chǎng) VA1000 報(bào)價(jià)本周繼續(xù)上漲到315-365 歐元/公斤, BASF 在 3 月后方可復(fù)產(chǎn),短期內(nèi)供不應(yīng)求,價(jià)格維持高位仍有機(jī)會(huì)上沖。

本周液氯價(jià)格繼續(xù)上漲: 電解鋁和氧化鋁企業(yè)限產(chǎn),氯堿企業(yè)開工受到影響,商品氯的生產(chǎn)量收緊,而下游需求短期穩(wěn)定;另一方面液堿整體成交重心下移,降幅 150-200 元/噸(折百),片堿市場(chǎng)觀望氣氛濃。順酐供給緊張,價(jià)格延續(xù)大漲: 本周華東順酐價(jià)格環(huán)比上漲 10%至12000 元/噸左右。順酐行業(yè)開工率回落 2%至 47%,下游 UPR 方面開工維持在 48%。本周各地粗苯招標(biāo)價(jià)格漲勢(shì)明顯,成本端加氫苯承壓環(huán)比上周上漲 2.62%至 6665 元/噸;焦化苯裝置平均毛利約 3372 元/噸,加氫苯裝置平均毛利約 3149 元/噸左右;山東正丁烷均價(jià)環(huán)比上周上漲2.03%至 4836 元/噸,丁烷法順酐裝置毛利繼續(xù)上揚(yáng)至 4766 元/噸附近。丙烯酸及酯小幅上漲: 相比 11 月初低點(diǎn),目前丙烯酸價(jià)格已上漲 950元/噸,價(jià)差擴(kuò)大 620 元/噸,丙烯酸丁酯價(jià)格已上漲 800 元/噸,價(jià)差維持。漲價(jià)原因一是原料丙烯價(jià)格上漲,二是行業(yè)負(fù)荷不高,庫存較低。下周預(yù)計(jì)丙烯酸行業(yè)價(jià)格仍將維持強(qiáng)勢(shì),但需求淡季預(yù)計(jì)漲幅有限。

投資觀點(diǎn): “ 2+26”限產(chǎn)影響初現(xiàn),煤焦油以及下游加氫苯、順酐等品種出現(xiàn)明顯漲幅。 液堿由于需求收縮,價(jià)格下滑,后期仍需密切關(guān)注限產(chǎn)帶來的影響。 建議重點(diǎn)關(guān)注受影響的農(nóng)藥、炭黑、甲醇、尿素等品種,以及煤改氣影響下的 LNG 投資機(jī)會(huì)。 具體標(biāo)的,建議關(guān)注中國化工崛起組合:雙恒(恒力股份、恒逸石化)、榮盛石化、桐昆股份和衛(wèi)星石化;建議關(guān)注揚(yáng)農(nóng)化工、萬華化學(xué)、華魯恒升、魯西化工;農(nóng)藥建議重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)青股份、輝豐股份、紅太陽、蘇利股份、利爾股份和利民股份,尿素建議重點(diǎn)關(guān)注陽煤化工,維生素重點(diǎn)關(guān)注浙江醫(yī)藥。成長(zhǎng)股方面推薦鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和電子化學(xué)品,建議關(guān)注細(xì)分龍頭:晶瑞股份、新綸科技、江化微、廣信材料、當(dāng)升科技、天賜材料、新宙邦、星源材質(zhì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 下游需求下滑的風(fēng)險(xiǎn);宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。