川財(cái)月觀點(diǎn)

11 月,在旺季過(guò)后板塊進(jìn)入震蕩調(diào)整階段,整體大幅下跌。個(gè)股方面,多家公司正在推進(jìn)企業(yè)改革,從而強(qiáng)化公司的競(jìng)爭(zhēng)力:其中中青旅因涉及重大事項(xiàng)停牌,該重大事項(xiàng)可能會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人變更;中國(guó)國(guó)旅全資子公司中免公司擬啟動(dòng)籌劃與上海浦東和虹橋機(jī)場(chǎng)免稅店目前的運(yùn)營(yíng)商日上上海的合作事宜;麗江旅游實(shí)現(xiàn)公司實(shí)際控制人變更,張松山先生通過(guò)控制華邦健康及其一致行動(dòng)人成為公司的實(shí)際控制人。

展望 12 月,進(jìn)入四季度淡季,建議關(guān)注消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)基本面向好下細(xì)分板塊的龍頭個(gè)股,其中包括政策放寬、銷售規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的免稅板塊、中端酒店市場(chǎng)增長(zhǎng)空間廣闊的酒店板塊以及二三線城市需求旺盛、歐線增長(zhǎng)復(fù)蘇的出境游板塊,相關(guān)標(biāo)的:中國(guó)國(guó)旅( 601888)、首旅酒店( 600259)、凱撒旅游( 000796)。

市場(chǎng)表現(xiàn)

本月休閑服務(wù)指數(shù)下跌 5.44%, 跑輸滬深 300 指數(shù) 5.42 個(gè)百分點(diǎn)。板塊共 3 只個(gè)股上漲, 29 只個(gè)股下跌。漲幅前 3 的分別是大連圣亞( 3.37%)、華僑城 A( 1.48%)、中國(guó)國(guó)旅( 0.77%);跌幅前 3 的分別是三特索道( -16.33%)、西藏旅游( -15.25%)、國(guó)旅聯(lián)合( -14.84%)。

行業(yè)數(shù)據(jù)

1)國(guó)內(nèi)游旺季效應(yīng)持續(xù): 10 月,景區(qū)方面: 長(zhǎng)白山、 麗江、 桂林、張家界武陵源一次進(jìn)山人數(shù)客流量同比增速分別為 20.33%、 31.15%、 11.64%、 -7.70%;重點(diǎn)城市方面:重慶、 海南、 廣東、 江蘇 5A&4A 級(jí)景區(qū)接 9 待游客數(shù)量同比分別上漲 27.79%、 14.90%、 8.98%、 5.37%, 上海和北京分別下跌 2.42%和 8.20%,累計(jì)增速分別為 20.13、 12.95%、 10.40%、 9.76%、 6.14%、 -0.23%。

2)入境游保持穩(wěn)定增長(zhǎng): 10 月,海南省入境旅游人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng),同比上升24.97%, 1-10 月累計(jì)同比增長(zhǎng) 57.09%; 桂林、 重慶、 浙江、 廣東入境旅游人數(shù)穩(wěn)定增長(zhǎng), 同比分別上漲 14.64%、 9.94%、 5.79%、 2.73%; 北京下滑 9.71%。

3) 上海浙江省出境游回暖: 10 月,浙江省出境游有所回暖,同比增長(zhǎng) 20.37%,不過(guò) 1-10 月累計(jì)同比下跌 2.01%; 上海市出境游跌幅收窄,同比下跌 5.34%,高于 9 月 16.38 個(gè) pct; 1-10 月累計(jì)數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)出下降趨勢(shì),同比下降 5.83%。

4)酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)保持平穩(wěn): 10 月, 北京、 上海星級(jí)酒店 RevPAR 同比下降 0.47%和 0.15%; 錦江股份旗下錦江系、 鉑濤系、維也納系和盧浮系酒店的 RevPAR 分別同比增長(zhǎng) 4.28%、 9.13%、 -1.13%、 3.40%。

5)離島免稅保持高速增長(zhǎng): 8 月,海南離島免稅共計(jì)銷售免稅商品 5.81 億元,同比上漲 60.50%; 1-8 月累計(jì)銷售免稅商品 51.77 億元,同比上漲 30.21%。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)增速不及預(yù)期。