調(diào)研概要:

17年3月起,我們對目前市場上主要的白酒產(chǎn)品在線上(京東、酒仙網(wǎng)、天貓)和線下(北上深三地大型超市及煙酒店)的終端零售價情況進(jìn)行了調(diào)研,本期匯總17年10月和11月兩次調(diào)研的數(shù)據(jù)與調(diào)研中得出的結(jié)論,供各位投資者參考。

核心結(jié)論:

1、茅臺缺貨仍然嚴(yán)重:茅臺線上繼續(xù)全線缺貨,線下缺貨情況比10月更加嚴(yán)重,生肖酒一酒難求,全面缺貨。上海地區(qū)茅臺基本在各個渠道斷貨,華潤萬家、大潤發(fā)、家樂福斷貨近一個月,恢復(fù)供貨時間也無法確定,家樂福酒類導(dǎo)購預(yù)測即使茅臺恢復(fù)供貨價格也要飆升到1600元以上。目前市場上能找到的茅臺大多都是存量酒,本次調(diào)研中只有長寧區(qū)煙酒店有少量茅臺酒,但都是去年的存貨。北京地區(qū)調(diào)研反饋,茅臺出現(xiàn)斷貨主要是由于沒有貨源。

2、五糧液將再迎提價:普五價格穩(wěn)定在969元,1618價格上漲到999元,交杯穩(wěn)定在1199元。媒體報道近期五糧液將再次提價,普五零售價調(diào)整到1099元,1618零售價調(diào)整到1199元,交杯牌五糧液零售價上調(diào)到1399元。上海地區(qū)調(diào)研反饋,五糧液目前供貨充足且價格較穩(wěn)定。

3、國窖1573繼續(xù)挺價:線上仍然維持898元價格,線下價格各商家差異較大,部分已經(jīng)提到969元上。上海調(diào)研反饋,國窖1573近期取消了促銷活動,華潤萬家和沃爾瑪都提高了售價。

4、線上VS線下:線上與線下價格差異較大,且線下價格普遍高于線上價格。線上價格更為穩(wěn)定,線下價格變化較大,同一產(chǎn)品在不同地區(qū)價格也存在差異。

5、高端VS次中高端:高端品牌線上線下價差較小,次高端與中高端品牌線下價格普遍高于線上。高端品牌缺貨主要是由于沒有貨源,次中高端缺貨則主要是由于市場需求不足,長期不進(jìn)貨。北京地區(qū)調(diào)研反饋,牛欄山、汾酒近期銷售情況較好,超市中水井坊、舍得酒較少,可能與白酒消費的區(qū)域特性有關(guān)。

本期投資提示:像樣的回調(diào)后,再次進(jìn)入布局區(qū)間

對于白酒我們認(rèn)為明年仍有確定的投資機(jī)會:(1)行業(yè)景氣度向上趨勢明確,名酒18年增長有望繼續(xù)提速;(2)行業(yè)整體高端化,消費升級背景下,高端酒和次高端名酒最為受益;(3)份額繼續(xù)向名酒加速集中,名酒的增長空間依然很大。

12月到18Q1行業(yè)再迎催化:關(guān)注淡季挺價提價;年底名酒經(jīng)銷商大會;春節(jié)推后有利季報開門紅;春糖招商盛會等。

推薦:瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井貢酒