本報(bào)告分析了 5G 發(fā)展現(xiàn)狀、商用的時(shí)間表,指出了國內(nèi)射頻相關(guān)企業(yè)在 5G 商用上的追趕時(shí)間不足 2 年,是國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期;然后分析了 5G 技術(shù)對電子硬件系統(tǒng)帶來的革命性變化,主要分析了射頻芯片、濾波器、天線、手機(jī)背殼與 PCB 板的變化,通過射頻仿真的方式模擬了玻璃背殼與陶瓷背殼對天線輻射新能的影響, 指出了 5G 時(shí)代射頻產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢; 然后分析了各個細(xì)分方向的投資機(jī)會,最后給出了建議與投資標(biāo)的。

日前 3GPP 在美國舉行分組大會,期間宣布第一個 5G 國際標(biāo)準(zhǔn)正式完成并凍結(jié), 該標(biāo)準(zhǔn)是 3GPP R15 標(biāo)準(zhǔn)的非獨(dú)立組網(wǎng) 5G 新空口標(biāo)準(zhǔn),比業(yè)內(nèi)預(yù)期提前了近一個月, 5G 標(biāo)準(zhǔn)在加速落地。近期以來,中國劃分 5G 通信頻率范圍,高通和 Intel 分別推出了基于 5G 的調(diào)制解調(diào)器,華為在中國移動全球合作伙伴大會期間推出第一個3.5GHz 頻段的小型化 5G 預(yù)商用 CPE 樣機(jī)。從標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)、政府、運(yùn)營商和終端設(shè)備廠商都在加速推進(jìn) 5G 提前商用。 5G 是改變社會的技術(shù),是國家戰(zhàn)略,國家從政策層面推動中國在 5G 通信搶跑全球,取得 5G 通信話語權(quán),在全球范圍內(nèi)搶先實(shí)現(xiàn) 5G 商用, 5G 各項(xiàng)驗(yàn)證與測試和標(biāo)準(zhǔn)正在有序推進(jìn);聯(lián)通有望在 2019 年下半年提前實(shí)現(xiàn)商用。 5G 商用正處于一個關(guān)鍵爆發(fā)前夜,產(chǎn)業(yè)鏈公司迎來重大發(fā)展機(jī)遇。

由 4G 到 5G 演進(jìn)過程中,技術(shù)帶來整個手機(jī)射頻產(chǎn)業(yè)鏈的變革,包括射頻芯片、 濾波器、 天線、手機(jī)背殼和 PCB 板, 均呈現(xiàn)量價(jià)齊升趨勢, 5G 是電子行業(yè)未來 3-5 年的大趨勢,國內(nèi)企業(yè)利用好這一機(jī)遇有望加速崛起。射頻前端一體化是趨勢,海外巨頭已經(jīng)完成了射頻芯片和濾波器的產(chǎn)業(yè)鏈整合,具備射頻前端一體化能力,國內(nèi)僅有部分單一產(chǎn)品開始實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代, 國內(nèi)企業(yè)一方面要加大研發(fā)投入,趕上與巨頭的技術(shù)差距; 另一方面進(jìn)行外延并購,通過資本整合補(bǔ)齊自身短板;第三要實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,在產(chǎn)品開發(fā)的前期就進(jìn)行深度研發(fā)合作,共同提供 5G 時(shí)代的射頻的解決方案,與海外巨頭競爭 5G 射頻市場。

5G 的加速推進(jìn)對國內(nèi)企業(yè)來說是機(jī)遇也是挑戰(zhàn),在全球電子產(chǎn)業(yè)往中國轉(zhuǎn)移的大背景下, 企業(yè)依靠自主創(chuàng)新并利用資本進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合有望實(shí)現(xiàn) 5G 彎道超車。 A 股上市公司方面, 芯片環(huán)節(jié)關(guān)注三安光電、信維通信;濾波器環(huán)節(jié)關(guān)注信維通信、麥捷科技、三環(huán)集團(tuán);天線環(huán)節(jié)關(guān)注信維通信、碩貝德、立訊精密;封裝方面關(guān)注長電科技;手機(jī)背殼去金屬化方面關(guān)注三環(huán)集團(tuán)、藍(lán)思科技,高頻 PCB 板方面關(guān)注生益科技和景旺電子。

給予 5G 行業(yè)“ 看好”評級,重點(diǎn)推薦信維通信、 三安光電、麥捷科技、長電科技、三環(huán)集團(tuán)、碩貝德、立訊精密、藍(lán)思科技、生益科技、景旺電子。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 5G 推進(jìn)不及預(yù)期,企業(yè) 5G 產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期。