基于深度草根調(diào)研,預(yù)計(jì)11月份挖機(jī)銷量有望翻番,12月份增速也有望接近100%。根據(jù)我們深度的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,預(yù)計(jì)11月份挖機(jī)銷量有望翻番,達(dá)到1.35萬(wàn)臺(tái),12月份增速也有望接近100%,由此看,全年挖機(jī)銷量有望接近14萬(wàn)臺(tái)。而明年一季度,國(guó)內(nèi)大部分挖機(jī)主機(jī)廠排產(chǎn)計(jì)劃同比超過(guò)20%-30%,我們預(yù)計(jì)明年全年增速將呈現(xiàn)前高后低,全年預(yù)計(jì)在15%-20%,行業(yè)基本面強(qiáng)勁,有望繼續(xù)大幅超市場(chǎng)預(yù)期。目前,核心零部件如川崎、力士樂(lè)的泵閥出現(xiàn)供應(yīng)緊張,部分主機(jī)廠已出現(xiàn)供應(yīng)不足,反映出中大挖實(shí)際需求更強(qiáng),主要原因是基建和礦山新開(kāi)工活躍。我們認(rèn)為大型工程項(xiàng)目施工周期長(zhǎng),對(duì)工程機(jī)械需求具有很大的慣性,因此明年行業(yè)超預(yù)期概率很大,這一點(diǎn)從主要挖機(jī)廠商一季度生產(chǎn)計(jì)劃同比增幅也可以印證。受益行業(yè)高景氣,核心零部件供應(yīng)商進(jìn)口替代成為看點(diǎn)。我國(guó)液壓工業(yè)多年來(lái)持續(xù)保持逆差狀態(tài),伴隨行業(yè)實(shí)力增強(qiáng),液壓元件及零部件產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)自給自足,在高端液壓件領(lǐng)域?qū)Ｍ猱a(chǎn)品的依賴度逐步降低,到2015年液壓工業(yè)貿(mào)易逆差已由2011年的29.22億美元下降到9.4億美元。在目前持續(xù)超過(guò)了1年的挖機(jī)行業(yè)大幅增長(zhǎng)情況下,國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)用泵閥出現(xiàn)供需矛盾,主機(jī)廠具有較大動(dòng)力轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)液壓件廠商,對(duì)能夠進(jìn)入主機(jī)廠配套的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商有較大利好(如恒立液壓和艾迪精密),同時(shí)也對(duì)后市場(chǎng)供應(yīng)商有一定促進(jìn)作用(如艾迪精密和寧波賽克思)。

發(fā)改委印發(fā)《增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力三年規(guī)劃(2018-2020)》。與2015-2017的三年規(guī)劃相對(duì)比,在軌交、船舶海工、農(nóng)機(jī)及醫(yī)療器械領(lǐng)域基本已完成前次規(guī)劃,提出了新目標(biāo);在機(jī)器人和汽車制造領(lǐng)域更著重強(qiáng)調(diào)了“智能”概念,與當(dāng)前物聯(lián)網(wǎng)、AI等技術(shù)快速發(fā)展向匹配;同時(shí),對(duì)新材料、重點(diǎn)裝備配套、整機(jī)研發(fā)等進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)?？傮w來(lái)說(shuō),基本與當(dāng)前國(guó)家制造業(yè)發(fā)展的整體戰(zhàn)略相一致。

投資建議:我們長(zhǎng)期看好高端裝備這一國(guó)家戰(zhàn)略方向,看好行業(yè)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)邏輯,建議重點(diǎn)關(guān)注三一重工、中國(guó)中車、弘亞數(shù)控等;同時(shí)看好工業(yè)機(jī)器人及半導(dǎo)體裝備進(jìn)口替代邏輯,建議重點(diǎn)關(guān)注拓斯達(dá)、黃河旋風(fēng)、諾力股份、精測(cè)電子、智云股份、晶盛機(jī)電和機(jī)器人等;此外,看好工業(yè)強(qiáng)基邏輯,建議重點(diǎn)關(guān)注中大力德、恒立液壓、日機(jī)密封、華鐵股份、昊志機(jī)電和應(yīng)流股份等。