國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推動國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見》

12 月 4 日,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推動國防科技工業(yè)軍民融合深度發(fā)展的意見》 ,重點(diǎn)提及“進(jìn)一步擴(kuò)大軍工開放, 打破軍工和民口界限,不分所有制性質(zhì),形成小核心、大協(xié)作、專業(yè)化、開放型武器裝備科研生產(chǎn)體系; 核心能力由國家主導(dǎo);重要能力發(fā)揮國家主導(dǎo)和市場機(jī)制作用,促進(jìn)競爭,擇優(yōu)扶強(qiáng);一般能力完全放開,充分競爭。 擴(kuò)大軍工單位外部協(xié)作;將軍工集團(tuán)公司軍品外部配套率、民口配套率納入國防科技工業(yè)統(tǒng)計(jì)” 。

頂層規(guī)劃持續(xù)推進(jìn)軍民深度融合,民營軍工未來望分享更大蛋糕

此次國務(wù)院發(fā)布《意見》 ,大力度為民營企業(yè)進(jìn)入軍工創(chuàng)造政策環(huán)境。民參軍一方面增加國家軍工投資總量,減輕國家投入負(fù)擔(dān);另一方面增強(qiáng)行業(yè)競爭,利于軍方在軍費(fèi)既定前提下采購到更“物優(yōu)價(jià)美”裝備。 此前,2015 年我國將軍民融合首次上升為國家戰(zhàn)略, 2017 年初中央軍民融合發(fā)展委員會習(xí)近平任主任,十九大前全體會議重點(diǎn)提及啟動軍品定價(jià)議價(jià)改革、擴(kuò)大軍工開放。 此次《意見》出臺,意味國家從最高行政機(jī)構(gòu)層面開始著手推進(jìn)這一戰(zhàn)略實(shí)施,長期利好民營軍工企業(yè)。

內(nèi)外共振,裝備費(fèi)高增長可期,民企業(yè)績明年望迎拐點(diǎn)

外部環(huán)境看,美國 11 月批準(zhǔn) 2018 年 7000 億美元軍費(fèi)預(yù)算, 大幅增長 1000 億。國內(nèi)情況,過去兩年軍隊(duì)對軍品項(xiàng)目訂單帶來一定影響,強(qiáng)軍大方向不變背景下,裝備采購支出有望呈現(xiàn)出先低后高趨勢, 預(yù)計(jì)十九大后軍改影響將逐漸消除,且當(dāng)前新一代武器裝備研制逐步成型, 未來裝備采購有望顯著提速。 因民營軍工體量相對較小,單筆訂單或項(xiàng)目對其影響較大,我們預(yù)計(jì)若軍改影響消除后軍品訂單落地,其業(yè)績有望呈現(xiàn)高彈性。

投資建議

優(yōu)秀民企在軍民融合軍工開放大背景下,隨政策逐步推進(jìn)和落地,有望分享更大蛋糕,迎來高成長, 建議關(guān)注航新科技、瑞特股份、菲利華、新研股份、 光威復(fù)材、景嘉微、晨曦航空等。

風(fēng)險(xiǎn)分析

軍改對軍品訂單影響持續(xù)時(shí)間不確定,軍民融合政策推進(jìn)力度和進(jìn)度的不確定性。