監(jiān)管節(jié)奏趨緩且協(xié)同強(qiáng)化,供給側(cè)改革利于行業(yè)不良底層資產(chǎn)改善,銀行業(yè)不良反彈趨緩,基本面穩(wěn)中向好,板塊配置價(jià)值提升,我們維持對銀行板塊的買入評級。繼續(xù)推薦招商銀行、寧波銀行,政策風(fēng)險(xiǎn)較小、負(fù)債成本可控、股息率穩(wěn)定的國有大行(工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等),適度關(guān)注平安銀行、興業(yè)銀行、南京銀行。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 1、監(jiān)管超預(yù)期嚴(yán)格; 2、利率波動超預(yù)期; 3、經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期下滑; 4、資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化; 5、政策調(diào)控力度超預(yù)期。

本周聚焦:

本周聚焦之一: 《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》

2017年4月, 銀監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》(銀監(jiān)發(fā)〔 2017〕 6號)首次提及做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動的清理整頓工作。 網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù),確保出借人資金來源合法,禁止欺詐、虛假宣傳。嚴(yán)格執(zhí)行最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的有關(guān)規(guī)定,不得違法高利放貸及暴力催收。

2017年12月1日,央行、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》(以下簡稱《通知》),標(biāo)志著“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)監(jiān)管細(xì)則正式出臺。人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝稱, 《通知》旨在清理整頓行業(yè)亂象,劃定從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)該遵循的紅線,為下一步治本贏得時(shí)間。

《通知》指出,近期, 具有無場景依托、無指定用途、無客戶群體限定、無抵押等特征的“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)快速發(fā)展,在滿足部分群體正常消費(fèi)信貸需求方面發(fā)揮了一定作用,但過度借貸、重復(fù)授信、不當(dāng)催收、畸高利率、侵犯個(gè)人隱私等問題十分突出,存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)和社會風(fēng)險(xiǎn)隱患。

《通知》對“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的整頓規(guī)范, 有助于切實(shí)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),充分保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益,促進(jìn)普惠金融的健康和持續(xù)發(fā)展。具體來看, 主要影響有以下六點(diǎn): (1) 整頓范圍擴(kuò)大, 《通知》要求暫停發(fā)放無特定場景依托、無指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款,逐步壓縮存量業(yè)務(wù),限期完成整改;(2)必須具備經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)資質(zhì), 利好正規(guī)持牌機(jī)構(gòu)(包括銀行、信托公司、消費(fèi)金融公司等),預(yù)計(jì)無相關(guān)牌照的從業(yè)機(jī)構(gòu)將會被陸續(xù)清理出局; (3)加強(qiáng)融資監(jiān)管,控制杠桿率, 以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、 ABS等名義融入的資金應(yīng)納入表內(nèi)融資合并計(jì)算,對于超比列的部分,應(yīng)該壓縮融資規(guī)模; (4) 進(jìn)一步規(guī)范持牌機(jī)構(gòu)參與“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù),預(yù)計(jì)持牌機(jī)構(gòu)后續(xù)開展相關(guān)業(yè)務(wù)會更加審慎規(guī)范,業(yè)務(wù)增速或?qū)⒎啪?( Table_Summary 5)強(qiáng)化36%的利率紅線, 將利息和各種收費(fèi)統(tǒng)一納入借款成本并要求年化利率不超過36%的“紅線”,相關(guān)業(yè)務(wù)的盈利空間或?qū)嚎s,部分機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式或?qū)l(fā)生變化;(6)“助貸”業(yè)務(wù)(即小貸公司、科技金融公司協(xié)助商業(yè)銀行放貸)將回歸本源,助貸機(jī)構(gòu)不得擔(dān)保兜底,不得再向借款人收取助貸息費(fèi),不得將助貸變成放貸。

《通知》中關(guān)于“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的監(jiān)管要點(diǎn)主要包括以下五點(diǎn):

(1)設(shè)立金融機(jī)構(gòu)、從事金融活動,必須依法接受準(zhǔn)入管理。 未依法取得經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)資質(zhì),任何組織和個(gè)人不得經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)。同時(shí),加大對各類違法違規(guī)機(jī)構(gòu)處置力度。

(2)不同金融業(yè)態(tài)的市場準(zhǔn)入應(yīng)當(dāng)具有相對的公平性。 網(wǎng)絡(luò)小貸公司由地方政府管理、面向全國經(jīng)營的模式存在嚴(yán)重的監(jiān)管套利?！锻ㄖ芬蟊O(jiān)管部門暫停新批設(shè)網(wǎng)絡(luò)(互聯(lián)網(wǎng))小額貸款公司;暫停新增批小額貸款公司跨省(區(qū)、市)開展小額貸款業(yè)務(wù)。已經(jīng)批準(zhǔn)籌建的,暫停批準(zhǔn)開業(yè);對于不符合相關(guān)規(guī)定的已批設(shè)機(jī)構(gòu),要重新核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。下一步相關(guān)監(jiān)管部門將對網(wǎng)絡(luò)小貸公司的市場準(zhǔn)入進(jìn)行評估,并制定相關(guān)的規(guī)則。

(3)加強(qiáng)行為監(jiān)管,充分保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益。 對于借款人收取的綜合資金的成本(包括利息和各種收費(fèi)),應(yīng)當(dāng)符合最高人民法院關(guān)于民間借貸利率的規(guī)定(年化利率不超過36%);應(yīng)當(dāng)遵守“了解你的客戶”的原則,不得以任何方式誘致借款人過度舉債,陷入債務(wù)陷阱;堅(jiān)持審慎經(jīng)營的原則,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控,防范 “以貸養(yǎng)貸”、“多頭借貸”;不得通過暴力、恐嚇等方式催收;不得到處濫用、非法買賣、泄漏客戶信息。

(4)加強(qiáng)對從業(yè)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債的審慎監(jiān)管,控制杠桿率。 小額貸款公司應(yīng)審慎融資,控制杠桿比例,以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、 ABS等名義融入的資金應(yīng)當(dāng)納入表內(nèi)融資合并計(jì)算,暫時(shí)按照當(dāng)?shù)匦☆~貸款公司融資的比率來進(jìn)行管理。對于超過融資比率的小額貸款公司,應(yīng)當(dāng)制定壓縮規(guī)模的計(jì)劃,限期內(nèi)達(dá)到有關(guān)比率的要求。

(5)規(guī)范持牌銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)(包括銀行、信托公司、消費(fèi)金融公司等)參與現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的行為。 持牌機(jī)構(gòu)不得將授信審查、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)外包;不得為無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金發(fā)放貸款、不得共同出資發(fā)放貸款?！爸J”業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)回歸本源,助貸機(jī)構(gòu)不得擔(dān)保兜底,不得再向借款人收取助貸息費(fèi),不得將助貸變成放貸。此外,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行、管理的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得直接投資或變相投資以“現(xiàn)金貸”、“校園貸”、“首付貸”等為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)售的(類)證券化產(chǎn)品或其他產(chǎn)品。