川財(cái)周觀點(diǎn)

本周 OPEC 達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議,延期 9 個(gè)月到 2018 年底并維持現(xiàn)有的限產(chǎn)規(guī)模,也未討論退出限產(chǎn)的具體問(wèn)題。本周布倫特和 WTI 油價(jià)分別下降 0.2%、 1%,標(biāo)普能源指數(shù)大幅上漲 5.16%,國(guó)內(nèi)石化指數(shù)也有明顯超越大盤(pán)的上漲。 12月份傳統(tǒng)上為美國(guó)原油庫(kù)存小幅下降的時(shí)段, OPEC 限產(chǎn)也已經(jīng)達(dá)成,預(yù)計(jì)12 月份油價(jià)將維持在 60 美元/桶的水平。國(guó)土部油氣資源戰(zhàn)略中心預(yù)計(jì),2035年前將石油、天然氣對(duì)外依存度分別控制在 70%和 50%以下,這就意味著國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量將結(jié)束連續(xù) 3 年的下降趨勢(shì),未來(lái)年平均增長(zhǎng)率需達(dá)到 0.85%,天然氣進(jìn)口量將保持驚人的增長(zhǎng)率,利好油氣開(kāi)采和擁有 LNG 接收站資源的企業(yè),相關(guān)標(biāo)的:新奧股份、藍(lán)焰控股、廣匯能源、中國(guó)石油等。

本周丁酮、 甲醇、 苯、 PX 價(jià)格分別上漲 9.34%、 4.94%、 3.43%、 3.36%。 今年上半年國(guó)內(nèi) PX 產(chǎn)能高產(chǎn)量低、開(kāi)工率不足并疊加二季度生產(chǎn)設(shè)備檢修,下半年以來(lái)檢修期結(jié)束,國(guó)內(nèi)多家 PTA 制造企業(yè)新增和復(fù)產(chǎn)計(jì)劃推遲使得 PX 需求未有明顯增加。 PX 供給增加需求不變將導(dǎo)致盈利預(yù)期下降,減輕下游 PTA、聚酯產(chǎn)業(yè)成本壓力。

市場(chǎng)綜述

本周石油化工板塊上漲,漲幅為 1.30%。上證綜指下跌 1.08%,中小板指數(shù)下跌1.11%。

本周石油化工板塊上漲的股票較多,漲幅前五的股票分別為:榮盛石化上漲17.48%、新奧股份上漲 17.01%、桐昆股份上漲 14.85%、衛(wèi)星石化上漲 12.49%、藍(lán)焰控股上漲 10.46%。

公司動(dòng)態(tài)

藍(lán)焰控股( 000968) 公司全資子公司自 2017 年以來(lái)累計(jì)收到政府補(bǔ)助 2.77億元; 恒逸石化( 000703) 公司一期工程“ 30 萬(wàn)噸/年己內(nèi)酰胺擴(kuò)能改造”項(xiàng)目已經(jīng)完成,并于 2017 年 11 月 25 日投產(chǎn),二期工程“ 40 萬(wàn)噸/年己內(nèi)酰胺擴(kuò)能改造”預(yù)計(jì) 2018 年底前完成; 桐昆股份( 601233) 公司新增 6700 萬(wàn)股份的手續(xù)已于 11 月 29 日辦理完成,限售期 12 個(gè)月,發(fā)行價(jià)格 14.4 元/股。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

OPEC 達(dá)成第二次限產(chǎn)延期協(xié)議,同意將限產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至 2018 年年底,減產(chǎn)幅度依舊為 180 萬(wàn)桶/日,并且上次延期時(shí)得到產(chǎn)量豁免的利比亞和尼日利亞都承諾 2018 年產(chǎn)量不會(huì)超過(guò) 2017 年水平( WIND 資訊); 上海石油天然氣交易中心成品油現(xiàn)貨交易將于 11 月 29 日開(kāi)始試運(yùn)行(上海石油天然氣交易中心)。

風(fēng)險(xiǎn)提示: OPEC 限產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率過(guò)低;美國(guó)頁(yè)巖油氣增產(chǎn)遠(yuǎn)超預(yù)期;國(guó)際成品油需求大幅下滑;油氣改革方案未得到實(shí)質(zhì)落實(shí)。