投資要點

督察加強執(zhí)法力度,危廢景氣持續(xù) ] 向上。 1) 2016 年危廢產生量增速 34%,迎來行業(yè)增長拐點: 2016 年,全國工業(yè)危險廢物產生量為 5347 萬噸,同比增長 34%。 而 2013~2015 年, 危廢產生量增速分別為-9%、 15%、 9%。 2) 長期需求增長空間大: 參考 2007 年污染源普查數(shù)據,實際危廢產生量或被大量低估。 根據第一次全國污染源普查公報, 2007 年的危廢產生量為 4573.7 萬噸,而當年環(huán)保部披露的數(shù)據為 1079 萬噸。 而根據環(huán)保部的披露口徑, 2011 年之前申報口徑是一年產生危廢 10 千克以上的納入統(tǒng)計, 2011 年開始則是一年產生危廢 1 千克就要納入統(tǒng)計,因此環(huán)?？趶阶兓沟梦U量從 2010 年 1587萬噸激增至 2011 年的 3431 萬噸。 3)短期需求刺激因素之一: 2016 年起第一輪共四批環(huán)保督察高壓。 2015 年,危廢處置利用率達到 80%,環(huán)保督察高壓下仍有提升空間。以 25 個 2016 年第一批中央環(huán)境保護督察地方整改典型案例為例,其中涉及危廢處理的案例就有 3 個。 4) 短期需求刺激因素之二: 2016年 8 月,新版國家危廢名錄施行,危廢種類從 400 種上升到 479 種?！秶椅ｋU廢物名錄》自 1998 年首次頒布實施, 2008 年進行首次修訂, 2016 年 3 月進行再次修訂。 2016 年 8 月 1 日,第三版《國家危險廢物名錄》開始正式開始施行,共有 46 大類 479 種危廢。 2008 年版《名錄》共有 49 個大類別 400種危險廢物。本次修訂將危險廢物調整為 46 大類別 479 種( 362 種來自原名錄,新增 117 種)。

根據官方數(shù)據, 2015 年危廢集中處置年運行費用 94 億元,同比增長 28%。2015 年,全國共調查統(tǒng)計危險廢物集中處理(置)廠(場) 866 座,比 2014年增加 7 座;醫(yī)療廢物集中處理(置)廠(場) 246 座,比 2014 年增加 6 座;危險廢物(含醫(yī)療廢物)設計處置能力達到 11.99 萬噸/日;年運行費用為 94.2億元,比 2014 年增加 20.8 億元。全年共綜合利用危險廢物 521.9 萬噸。全年共處置危險廢物 509.8 萬噸,其中工業(yè)危險廢物 414.4 萬噸,醫(yī)療廢物 70.5萬噸。采用填埋方式處置 90.3 萬噸,采用焚燒方式處置 166.6 萬噸。

根據官方數(shù)據, 2015 年危廢核準經營規(guī)模達到 5263 萬噸/年,其中危廢利用產能利用率、危廢處置產能利用率分別達到 26%、 43%。 2015 年全國危險廢物經營單位核準經營規(guī)模達到 5263 萬噸/年,其中,核準利用規(guī)模為 4155.1萬噸/年,核準處置規(guī)模為 982.4 萬噸/年。從實際利用處置情況來看, 2015 年危險廢物實際經營規(guī)模為 1536 萬噸,其中,實際利用量為 1096.8 萬噸,實際處置量為 426.0 萬噸。

化工、有色金屬冶煉、非金屬礦采選、造紙、有色金屬采選是工業(yè)危廢產量最大的五個行業(yè), 2015 年合計占比達 67%。 2015 年,工業(yè)危險廢物產生量較大的行業(yè)為化學原料和化學制品制造業(yè) 763.1 萬噸、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)619.1 萬噸、非金屬礦采選業(yè) 548.5 萬噸、造紙和紙制品業(yè) 506.1 萬噸,分別占工業(yè)危險廢物產生量的 19.2%、 15.6%、 13.8%和 12.7%。

A 股危廢處理標的: 東江環(huán)保、雪浪環(huán)境、金圓股份、萬邦達、巴安水務等。

風險提示: 環(huán)保政策執(zhí)行力度或低于預期。