目前基金對(duì)于機(jī)械設(shè)備板持倉(cāng)仍然處于低配狀態(tài)。截止到2017年三季度,機(jī)械設(shè)備板塊持倉(cāng)規(guī)模為319.38億元,單季度環(huán)比增長(zhǎng)6.33%,如果將機(jī)械設(shè)備板塊基金持倉(cāng)比重與板塊流通市值比重對(duì)比,目前板塊仍然處于低配狀態(tài)。

基金對(duì)機(jī)械設(shè)備板塊的配置方向呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性。2017年以來(lái),雖然機(jī)械設(shè)備板塊整體持倉(cāng)規(guī)模占比有所下降,但鋰電設(shè)備、3C自動(dòng)化等成長(zhǎng)性子板塊配置力度較大,而對(duì)于一些基本面正在發(fā)生積極變化的周期性子板塊,基金目前配置力度仍然不強(qiáng)。

機(jī)械設(shè)備板塊二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。2017年以來(lái),SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌9.03%,大幅跑輸滬深300指數(shù)33.52個(gè)百分點(diǎn)。在行業(yè)整體轉(zhuǎn)暖的情況下,二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)與基本面產(chǎn)生了一定的背離,目前板塊整體估值明顯回落,部分子行業(yè)已經(jīng)具備投資價(jià)值,建議把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

2018年機(jī)械設(shè)備各細(xì)分板塊投資邏輯不同。對(duì)于周期性子行業(yè),投資邏輯在于行業(yè)格局的重塑帶來(lái)的業(yè)績(jī)修復(fù);新興機(jī)械設(shè)備方面,投資邏輯在于產(chǎn)業(yè)高端化發(fā)展及中國(guó)制造2025總體框架下的政策引導(dǎo)兩方面因素共同作用對(duì)相關(guān)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的持續(xù)支撐,建議關(guān)注工程機(jī)械、鋰電設(shè)備、機(jī)器人板塊的投資機(jī)會(huì)。

工程機(jī)械復(fù)蘇延續(xù),未來(lái)強(qiáng)者恒強(qiáng)。預(yù)計(jì)2018年行業(yè)整體增速將回到穩(wěn)態(tài),工程機(jī)械的投資邏輯也由產(chǎn)品銷售高增長(zhǎng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)邊際改善過(guò)渡為行業(yè)格局的重塑及增量市場(chǎng)的拓展,建議關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工、徐工機(jī)械及零部件龍頭恒立液壓。

受益于電池廠商擴(kuò)產(chǎn)潮,鋰電設(shè)備處于黃金期。當(dāng)前階段,鋰電設(shè)備最主要的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自于動(dòng)力鋰電池需求的快速放量,由于鋰電池企業(yè)自身擴(kuò)產(chǎn)的訴求及行業(yè)準(zhǔn)入門檻的大幅提高,擴(kuò)產(chǎn)潮在未來(lái)幾年內(nèi)將會(huì)持續(xù),鋰電設(shè)備企業(yè)進(jìn)入拿單高峰期。未來(lái)鋰電池市場(chǎng)集中度將不斷提升,綁定大客戶的鋰電設(shè)備企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),建議關(guān)注先導(dǎo)智能、贏合科技。

機(jī)器人是中國(guó)制造到中國(guó)智造的重要載體。我國(guó)制造業(yè)有向智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求,機(jī)器人將在中國(guó)制造2025戰(zhàn)略中扮演重要角色,隨著核心技術(shù)的不斷突破及關(guān)鍵零部件領(lǐng)域?qū)ν庖来娑鹊慕档?產(chǎn)品高端化發(fā)展、應(yīng)用場(chǎng)景的延伸及進(jìn)口替代將成為行業(yè)成長(zhǎng)的主線,建議關(guān)注機(jī)器人、埃斯頓、巨星科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示。工程機(jī)械板塊公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇低于預(yù)期;鋰電設(shè)備因下游產(chǎn)品價(jià)格下滑帶來(lái)行業(yè)整體盈利能力下滑;機(jī)器人技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期,行業(yè)低端化發(fā)展;宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)對(duì)機(jī)械板塊帶來(lái)的負(fù)面影響;國(guó)內(nèi)外二級(jí)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。