市場回顧：本周滬深300指數下跌0.40%，中小板指數下跌0.90%，創(chuàng)業(yè)板指數下跌2.79%，計算機（申萬）指數下跌2.41%?；ヂ?lián)網金融指數下跌1.88%，跑輸滬深300指數1.48個百分點，跑贏計算機（申萬）指數0.53個百分點。

本周重大信息及核心觀點：

本周，互聯(lián)網金融風險專項整治工作領導小組辦公室向各省（自治區(qū)、直轄市）整治辦下發(fā)特急文件《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》（下文簡稱《通知》），要求各級小貸公司監(jiān)管部門即日起一律不得新批設網絡（互聯(lián)網）小額貸款公司，禁止小貸公司跨區(qū)域經營，意在阻隔“現(xiàn)金貸”風險。前期，央行領導在會上發(fā)言稱所有金融業(yè)務都要納入監(jiān)管，而此前就現(xiàn)金貸也曾出過初步的監(jiān)管條例。以上《通知》代表了監(jiān)管機構對增量網貸機構的限制，而除了對增量的限制和嚴格審批，存量的網貸機構也存在很多問題，繼續(xù)專項的清理整頓。23日央行、銀監(jiān)會網絡小額貸款清理整頓工作會議（下稱”清理整頓會議”）如期召開，對后續(xù)的清理整頓工作作出了探討和相關的安排。我們認為，對現(xiàn)金貸、小額貸款等會有著更加明確的條例，如對年化利率的要求等，但不會對此業(yè)務進行一刀切。雖然如此，在當今網貸機構眾多的情況下，最終經歷清理整頓、符合監(jiān)管要求的也將是小部分優(yōu)質機構。

同時，近日，央行下發(fā)了《關于進一步加強無證經營支付業(yè)務整治工作的通知》，將加大對無證支付機構的整治和處罰力度。央行對第三方支付牌照的審批早已從嚴暫停，而對牌照的續(xù)展也是從嚴審批，因此目前各公司想切入支付業(yè)務必須通過收購存量牌照的方式，同時擁有牌照的公司也需要找到應用場景、合作方開展實際業(yè)務。

此外，人工智能與金融的結合還在加深，相關產品也在繼續(xù)落地，其中智能投顧、風控管理以及智能客服的應用最為廣泛。京東金融與北京銀行將聯(lián)合打造客戶洞察模型、反欺詐模型、智能風控模型、智能投顧模型、智能客服模型，通過人工智能實現(xiàn)客戶精準畫像。工商銀行推出智能投顧品牌“AI投”，成為四大行中首家迎接智能投顧的銀行。

投資策略：我們看好監(jiān)管政策及各項法規(guī)逐步落實下互金行業(yè)長期的健康發(fā)展趨勢，看好人工智能、區(qū)塊鏈等技術在發(fā)展過程中的創(chuàng)新結合及應用落地。具體標的推薦恒生電子、金證股份、新國都、新大陸。

風險提示：技術研發(fā)不及預期、政策環(huán)境不及預期、應用落地不及預期。