本周行業(yè)觀點： 基于行業(yè)基本面和估值水平，維持行業(yè)“推薦”評級。 本周食品飲料板塊下跌 6.35%，在 28 個子行業(yè)中跌幅最大。其中，白酒、乳品、調(diào)味品分別下跌 8.23%、 5.05%、 4.12%。我們認為行業(yè)基本面向好趨勢未變，本次回調(diào)主要受市場情緒、大盤調(diào)整等短期因素的影響。新華網(wǎng)發(fā)文《理性看待茅臺的股價》及茅臺公告《有關(guān)情況說明和風險提示公告》兩件事情在短期利空白酒板塊。其次，前期食品飲料漲幅較大，部分投資者存在獲利了結(jié)的情況，板塊回調(diào)也屬正常現(xiàn)象。我們認為白酒板塊仍處在上升周期，景氣度較高，持續(xù)推薦龍頭酒企茅五瀘，以及估值合理且具備擴張能力的二三線白酒如古井貢酒、沱牌舍得等。乳品板塊整體回暖已經(jīng)確立，渠道下沉最為完善、市占率穩(wěn)步提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的伊利將最為受益行業(yè)回暖。 速凍制品行業(yè)中， 我們持續(xù)推薦安井食品，主要推薦邏輯如下：規(guī)模優(yōu)勢凸顯、全國化布局、競爭格局改善、小龍蝦新品上市。 近兩周，安井食品受食品飲料板塊下跌拖累，跌幅達 16.32%，目前股價對應(yīng)明年估值只有 20 倍。 安井食品是成長性較好的速凍制品龍頭，且小龍蝦新品有望在 2018 年放量，我們認為其短期回調(diào)屬于又一次戰(zhàn)略配置時點，建議投資者積極關(guān)注。

上周市場回顧： 上周食品飲料板塊指數(shù)下跌 6.35%， 跑輸上證綜指5.49 個百分點，跑輸滬深 300 指數(shù) 5.95 個百分點，板塊日均成交額238.39 億元。 子行業(yè)中白酒、乳品、調(diào)味品跌幅最大，下跌 8.23%、5.05%、 4.12%。 從估值來看， 食品飲料板塊市盈率為 34.10，同期上證綜指和滬深 300 市盈率分別為 15.69 和 14.39。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)： 乳品行業(yè)，國內(nèi)生鮮乳價格為 3.50 元/公斤， 同比上漲 0.90%，環(huán)比沒變， 保持穩(wěn)定。肉制品行業(yè)， 10 月生豬存欄量為34,921 萬頭，同比下降 7.39%， 環(huán)比下降 0.20%， 豬肉最新價格為20.90 元/千克，同比下降 18.01%，環(huán)比下降 0.29%。

行業(yè)重點推薦： 安井食品： 被忽視的速凍制品行業(yè)龍頭，小龍蝦新品高成長錦上添花；沱牌舍得：天洋大力推進改革，公司中高檔酒占比有望持續(xù)提升；古井貢酒：省內(nèi)消費升級空間大，期待黃鶴樓鳳凰涅盤；伊利股份：乳品行業(yè)回暖確立，龍頭有望強者恒強