5G、光通信、物聯(lián)網(wǎng)或?yàn)?018年的通信行業(yè)投資熱點(diǎn)

5G的戰(zhàn)略地位逐步確立，受到國家層面大力支持，我們預(yù)計(jì)5G時(shí)代基站側(cè)投資或?qū)⑤^4G時(shí)期大幅增長。5G的發(fā)展將大大提高傳輸速率、降低時(shí)延，使得更多的萬物互聯(lián)應(yīng)用場景的實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)得以鞏固，從而促進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。同時(shí)，5G和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展都離不開光通信建設(shè)，5G傳輸需求疊加光纖光纜供給偏緊，給光通信板塊帶來機(jī)會(huì)。我們判斷2019年5G牌照或?qū)l(fā)放，我們認(rèn)為2018年，5G、光通信和物聯(lián)網(wǎng)作為確定性的板塊將成為投資熱點(diǎn)。重點(diǎn)推薦5G基站主線中興通訊、烽火通信，光通信標(biāo)的亨通光電、新易盛，物聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的高新興。

預(yù)計(jì)5G基站建設(shè)投資較4G增幅84%~340%，基站設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?/p>

我們預(yù)估當(dāng)運(yùn)營商采用較為激進(jìn)的建網(wǎng)策略時(shí)，三家運(yùn)營商每年用于采購宏基站的總支出將大幅上漲至2500到3500億元，保守策略下也將達(dá)到1500到1900億元。我們認(rèn)為基站設(shè)備生產(chǎn)商及其產(chǎn)業(yè)鏈將會(huì)全面受益。重點(diǎn)推薦A股通信設(shè)備龍頭企業(yè)中興通訊。我們預(yù)計(jì)5G規(guī)模建設(shè)期間內(nèi)，公司平均每年的凈利潤有望達(dá)到118億~235億元，相較于我們預(yù)測的公司2018年凈利潤50億元有136%~370%的增長幅度，假設(shè)2020年達(dá)到我們預(yù)測的平均水平，那么公司凈利潤的復(fù)合增速可達(dá)54%~117%。

5G傳輸、企業(yè)寬帶提升光通信板塊景氣度

5G三大典型應(yīng)用，對帶寬、時(shí)延、同步等性能的要求全面提升，5G時(shí)代將采用全新C-RAN構(gòu)架，承載網(wǎng)作為5G網(wǎng)絡(luò)的基石需要全面升級(jí)，傳輸設(shè)備、光器件和光纖光纜都將受益。中國移動(dòng)啟動(dòng)大連接戰(zhàn)略，提出連接數(shù)翻一番，中國移動(dòng)的移動(dòng)用戶、家庭寬帶發(fā)展逐漸走向成熟，企業(yè)連接將成為移動(dòng)后續(xù)發(fā)力點(diǎn)。根據(jù)我們的預(yù)測，2018年底光棒實(shí)際產(chǎn)量約9500噸，國內(nèi)光棒需求約10000噸，因此預(yù)計(jì)2018年底國內(nèi)光纖光纜供給缺口率5%。光棒擴(kuò)產(chǎn)緩慢，企業(yè)寬帶拉動(dòng)需求，提升光纖纜景氣度。

物聯(lián)網(wǎng)從概念到落地，逐步走向產(chǎn)業(yè)化

物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用迅速發(fā)展，國家政策大力支持，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)受益。感知層獲取信息，是萬物互聯(lián)的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)MCU未來需求量大增。網(wǎng)絡(luò)層解決萬物互聯(lián)的“互聯(lián)”部分，sim卡、無線模組未來預(yù)計(jì)用量大。平臺(tái)是物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)和應(yīng)用的集散地，具有廣闊的發(fā)展空間。下游應(yīng)用行業(yè)分布廣泛，智能終端將伴隨垂直行業(yè)應(yīng)用而逐步鋪開。

投資建議

基于5G基站、光通信、物聯(lián)網(wǎng)三條主線，重點(diǎn)推薦通信設(shè)備標(biāo)的中興通訊、烽火通信，光通信標(biāo)的亨通光電、新易盛，物聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的高新興，并建議關(guān)注：（1）光通信：中天科技、光迅科技；（2）物聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的包括MCU：和而泰，sim卡：東信和平、天喻信息，模組：移為通信、廣和通，平臺(tái)：宜通世紀(jì)、日海通訊，終端：金卡智能、三川智慧。

風(fēng)險(xiǎn)提示：5G商用進(jìn)展不及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期。