川財(cái)周觀點(diǎn)

造紙板塊：本周廢紙價(jià)格平穩(wěn)，但受庫存高企影響，箱板瓦楞紙價(jià)格繼續(xù)受挫；漿價(jià)維持高位，文化紙價(jià)格微漲。長期來看，環(huán)保督查仍在繼續(xù)，供給側(cè)改革加速，板塊整體景氣度回升，龍頭企業(yè)盈利改善持續(xù)時(shí)間有望延長，繼續(xù)看好造紙龍頭，相關(guān)標(biāo)的有山鷹紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。家居板塊：受地產(chǎn)調(diào)控升級影響，家居行業(yè)短期受到一定沖擊，但是在消費(fèi)升級的背景下，三四線城市市場空間擴(kuò)大，二次裝修對定制家居的需求也在增長，行業(yè)龍頭憑借渠道優(yōu)勢和品類擴(kuò)大能力，具有較強(qiáng)的穿越地產(chǎn)周期的能力，相關(guān)標(biāo)的有索菲亞、歐派家居。包裝印刷板塊：受原材料價(jià)格上漲和產(chǎn)品議價(jià)能力有限雙重影響，行業(yè)整體利潤被壓縮，基本面改善仍然需要一定時(shí)日，建議關(guān)注擁有高端大客戶資源、議價(jià)能力較強(qiáng)的的行業(yè)龍頭，相關(guān)標(biāo)的有裕同科技。

市場表現(xiàn)

相較上周五收盤價(jià)，上證綜指下跌 0.86%，收于 3353.82；滬深 300 指數(shù)下跌0.40%，收于 4104.20；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌 2.79%，收于 1782.66；輕工制造指數(shù)下跌 2.59%，收于 3008.82 點(diǎn)。輕工制造板塊指數(shù)周漲幅排名 24/28，板塊整體表現(xiàn)靠后。在各子板塊中，包裝印刷板塊收于 2924.45，下跌 3.24%；家用輕工板塊收于 2976.50，下跌 2.36%；造紙板塊收于 2830.11，下跌 2.41%。

價(jià)格跟蹤

本周原料價(jià)格相對穩(wěn)定，截至 11 月 15 日，國廢價(jià)格繼維持 1900 元/噸，美廢價(jià)格維持 200 美元/噸；紙漿價(jià)格維持相對高位，針葉漿價(jià)格維持 800 美元/噸，闊葉漿價(jià)格維持 790 美元/噸。 本周紙價(jià)震蕩調(diào)整，瓦楞紙價(jià)格環(huán)比下跌 10.11%；箱板紙價(jià)格環(huán)比下跌 8.28%；白板紙價(jià)格環(huán)比下跌 5.74%；白卡紙價(jià)格環(huán)比下跌 1.44%；銅版紙價(jià)格與上周持平；雙膠紙價(jià)格環(huán)比上漲 0.65%。

公司公告

環(huán)球印務(wù)（600069）：公司同意子公司陜西永鑫紙業(yè)包裝有限公司實(shí)施增資擴(kuò)股；

岳陽林紙（600963）：公司全資子公司誠通凱勝與廣西北海市林業(yè)投資發(fā)展有限公司簽訂了《水環(huán)境水生態(tài)建設(shè)投資合作框架協(xié)議書》。

行業(yè)資訊

我國進(jìn)口廢紙含雜率的限制標(biāo)準(zhǔn)有望從 1.5%降到 0.3%（中國紙網(wǎng)）；杭州市富陽區(qū)造紙企業(yè)到 2019 年底前完成停產(chǎn)騰空（中國紙網(wǎng)）；浙江省臺州市路橋區(qū)印發(fā)《印刷和包裝行業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物污染整治減排工作方案》（包裝前沿）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格波動；公司經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)。