川財周觀點

本周， 交運指數(shù)小幅下跌， 受益于航空供給側改革和鐵路“十三五”規(guī)劃出爐的影響， 航空、鐵路板塊領漲。 近期， 民航局發(fā)布了《關于把控運行總量調(diào)整航班結構，提升航班正點率的若干政策措施》 的規(guī)定， 文件的重點主要體現(xiàn)在提高準點率上，通過嚴格把控運行總量，持續(xù)改進保障能力，從而提升航班正點率。 10 月 29 日開始， 17/18 年航空冬春航季計劃開始執(zhí)行， 供給收縮。我們認為航空供給側改革已進入實質(zhì)階段，利好整體民航業(yè)績改善，相關公司有中國國航、 南方航空、春秋航空等。 鐵路方面， 11 月 24 日， 國家發(fā)改委、交通部等印發(fā)《鐵路“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，文件中明確提出，到 2020 年，全國鐵路營業(yè)里程達到 15 萬公里，其中高速鐵路 3 萬公里。規(guī)劃還提出要拓寬鐵路發(fā)展基金融資渠道，鼓勵采用股權投資方式推進鐵路混合所有制改革。本次規(guī)劃明確提出全面推進投融資體制改革，尤其強調(diào)推動東部地區(qū)有穩(wěn)定現(xiàn)金流、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的高速鐵路企業(yè)資產(chǎn)證券化和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股改上市等相關工作。 我們認為此舉有利于提高市場對鐵路混改預期，增強市場信心， 相關公司有廣深鐵路、鐵龍物流、大秦鐵路。

市場表現(xiàn)

本周上證綜指下跌 0.86%， 交運板塊下跌 0.71%。其中， 航空指數(shù)上漲 3.60%，鐵路指數(shù)上漲 0.34%，航運指數(shù)下跌 0.2%，公路指數(shù)下跌 0.7%，公交指數(shù)下跌 1.2%，物流指數(shù)下跌 2.1%，機場指數(shù)下跌 2.6%，港口指數(shù)下跌 3.7%。 漲幅前五的股票分別為東方航空、南方航空、山東高速、春秋航空、宜昌交運，漲幅分別為 8.28%、 6.42%、 5.36%、 5.33%、 3.83%。

行業(yè)動態(tài)

1.近日，中國物流與采購聯(lián)合會會長何黎明表示，今年前三季度中國社會物流總額已達 185 萬億元，同比增長 6.9%。今年前三季度，中國社會物流總費用與 GDP 的比例降至 14.5%。（中國新聞網(wǎng)） 2.據(jù) Alphaliner 數(shù)據(jù)顯示， 2017 年第三季度全球集裝箱港口吞吐量同比增長 7.7%，創(chuàng) 7 年新高。該增速是Alphaliner 根據(jù) 200 個集裝箱港口的吞吐量數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出，這些港口的集裝箱吞吐量占全球總吞吐量的 75%。（ Alphaliner 官網(wǎng)）

公司動態(tài)

1.安通控股（ 600179）：公司控股股東郭東澤先生將其所持的公司 4000 萬股股份解除質(zhì)押，占公司股份總數(shù)的 3.77%。 2.招商輪船（ 601872）：董事會同意向招商局輪船有限公司繼續(xù)借入款項 18 億元人民幣，擬通過招商局集團財務有限公司發(fā)放此筆借款。借款期限自委托借款協(xié)議生效之日起一年，借款年利率為 3.48%。

風險提示： 油價及匯率超預期漲跌,需求增速不達預期等。