從發(fā)展中國(guó)家到發(fā)達(dá)國(guó)家，環(huán)保是必須補(bǔ)齊的短板。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)環(huán)保投資占 GDP 比重還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，若要達(dá)到環(huán)境質(zhì)量改善效果，環(huán)保投資占GDP 比重應(yīng)在 2%以上。我國(guó)環(huán)境質(zhì)量改善迫在眉睫，環(huán)保投資仍需大幅提升，未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)體量也該遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。而且，從中期和遠(yuǎn)期來看，以日本的環(huán)保實(shí)施過程為鑒，我國(guó)環(huán)保行業(yè)未來的時(shí)間跨度不應(yīng)是 3-5 年，而應(yīng)是 20-30 年。十九大后，環(huán)保短板的補(bǔ)齊已得到高度重視。目前的環(huán)保限產(chǎn)僅是供給側(cè)改革的技術(shù)性手段，未來環(huán)保投資加大才是讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)從對(duì)立面走向和諧統(tǒng)一的方式。

PPP 是符合中國(guó)特色的完美手段，對(duì)其的深刻認(rèn)識(shí)是理解未來環(huán)保發(fā)展路徑的前提。新型 PPP 模式下，政府、企業(yè)融資能力得以擴(kuò)充，環(huán)保大投資所需的資金問題得以解決，所以，PPP 模式是市政環(huán)保投資加大的必然選擇。而環(huán)保 PPP 與建筑 PPP 相比，由于其民生環(huán)保和投資拉動(dòng)的雙重屬性，因此其投資具備“剛性+彈性”，進(jìn)而保證了環(huán)保 PPP 無(wú)論在何種經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境下，長(zhǎng)期均有光明的前景。未來，財(cái)政部 PPP 總庫(kù)容量仍有翻倍空間，PPP發(fā)展的長(zhǎng)期方向依然確定，短期則要看利率趨勢(shì)。

從數(shù)量到質(zhì)量，環(huán)保產(chǎn)業(yè)新格局正在形成。不論環(huán)保作為手段還是目的，都會(huì)導(dǎo)致各行各業(yè)環(huán)保要求和質(zhì)量效果的提升。此外，PPP 模式的大力推廣，使得大量政府運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到企業(yè)手里，進(jìn)而得到更規(guī)范和更有效果的運(yùn)營(yíng)。未來，環(huán)保稅的開征、環(huán)保督查高壓的常態(tài)化，均將迫使環(huán)保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)實(shí)際效果和質(zhì)量達(dá)到越來越高的標(biāo)準(zhǔn)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從數(shù)量到質(zhì)量的變化，對(duì)環(huán)保企業(yè)的技術(shù)、綜合管理能力、運(yùn)營(yíng)能力均提出更高要求。這一變化下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)“大”“小”公司分化的新格局正逐漸形成。

環(huán)保行業(yè)研究圖譜——細(xì)分行業(yè)投資機(jī)會(huì)梳理及重點(diǎn)公司推薦。市政環(huán)保中河道治理市場(chǎng)增長(zhǎng)最為突出。此外，在工業(yè)領(lǐng)域，供給側(cè)改革深入后，更嚴(yán)格執(zhí)行、更高標(biāo)準(zhǔn)的工業(yè)環(huán)保已在實(shí)體企業(yè)中正式提上日程；工業(yè)上的流程再造則是對(duì)產(chǎn)業(yè)的革新，未來能產(chǎn)生更大市值的公司，而工業(yè)體系的公用事業(yè)供應(yīng)，也是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下不錯(cuò)的投資邏輯。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)最重點(diǎn)推薦的五家公司為：東方園林、清新環(huán)境、聚光科技、博世科，富春環(huán)保等。

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