報告摘要

挖機(jī)年會召開，行業(yè)整體對明年銷量預(yù)期呈樂觀態(tài)度。 2017 年 11月 18 日，中國挖掘機(jī)行業(yè)年會在徐州召開，行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)齊聚一堂對今年及明年的行業(yè)情況進(jìn)行了總結(jié)和預(yù)測，主要信息有以下三點(diǎn)。1、 行業(yè)格局方面， 目前中國挖掘機(jī)企業(yè) 35 家，與 2011 相比減少50%，市場集中度大幅提升。 2、 2017 年行業(yè)大幅增長原因： 1） 基建投資保持較高水平， 今年 1-9 月份國家基礎(chǔ)設(shè)施投資 17.9 萬億；2） 一帶一路”促進(jìn)了工程機(jī)械出口增長， 1-9 月份，向“一帶一路”沿線國家出口工程機(jī)械 61.7 億美元，同比增長 11.7%； 3） 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有利于市場需求增長； 4）環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)升級促進(jìn)了產(chǎn)品更新?lián)Q代和二手機(jī)逐步退出，增加了市場需求。 3、 對于 2018 年國內(nèi)挖機(jī)行業(yè)增速的預(yù)測方面，根據(jù)協(xié)會會前的調(diào)查問卷，預(yù)測市場 10%以上增長的占比達(dá)到 43%；根據(jù)年會上各個行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的座談討論，大家對明年增速的普遍預(yù)期在 10-20%左右。 總的來說，各個企業(yè)經(jīng)過前期的深度調(diào)整后，對行業(yè)存在的問題和此輪上漲都有比較清洗和理性的認(rèn)識，在今年高基數(shù)的背景下對于行業(yè)明年的增長預(yù)期還是比較樂觀的，據(jù)此明年挖機(jī)銷量有望超過 15 萬臺。

國際化穩(wěn)步推進(jìn)，成為國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)的新增長極。 目前國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)以基本成熟，需求主要來自存量更新，標(biāo)桿企業(yè)要想繼續(xù)主業(yè)成長，走向海外市場是必然選擇。以三一重工為例， 2017 年11 月 15 日，公司向文波總裁在特威特簽下 8600 萬美元訂單，標(biāo)致著三一重工在海外的業(yè)務(wù)又下一城。 2017 年 3 月 17 日，公司發(fā)布公告變更可轉(zhuǎn)債募集資金用途，由原“巴西產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目”變更為“一帶一路沿線國家及海外市場挖掘機(jī)研發(fā)與服務(wù)項(xiàng)目”、“軍工512 項(xiàng)目”，也表明公司加快推進(jìn)一帶一路布局以及國際化的決心。

投資建議： 我們長期看好高端裝備這一國家戰(zhàn)略方向， 看好行業(yè)龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)邏輯， 建議重點(diǎn)關(guān)注三一重工、中國中車、弘亞數(shù)控等；同時看好工業(yè)機(jī)器人及半導(dǎo)體裝備進(jìn)口替代邏輯，建議重點(diǎn)關(guān)注拓斯達(dá)、黃河旋風(fēng)、諾力股份、 精測電子、 智云股份、晶盛機(jī)電和機(jī)器人等； 此外，看好工業(yè)強(qiáng)基邏輯， 建議重點(diǎn)關(guān)注中大力德、 恒立液壓、日機(jī)密封、 華鐵股份、昊志機(jī)電和應(yīng)流股份等。