2 017 年 1-10 月水泥產(chǎn)量同比下降 0.5%，平板玻璃產(chǎn)量同比增長 4.3%

2017 年 1-10 月我國水泥行業(yè)產(chǎn)量 19.6 億噸，同降 0.5%； 2017 年10 月我國水泥行業(yè)產(chǎn)量 2.2 億噸，同降 3.1%。 2017 年 1-10 月累計增速較 2016 年同期回落 3.1 個百分點，環(huán)比 2017 年 1-9 月基本持平。2017 年 1-10 月我國平板玻璃產(chǎn)量 6.7 億重量箱，同增 4.3%； 2017年 10 月我國平板玻璃產(chǎn)量 6424 萬重量箱，同降 0.3%。 1-10 月累計增速較 2016 年同期回落 0.4 個百分點，環(huán)比 1-9 月回落 0.7 個百分點。1-10 月水泥產(chǎn)量增速較去年下降（ 6 月以來單月產(chǎn)量同比增速均下降），玻璃產(chǎn)量個位數(shù)增速（ 6 月以來單月產(chǎn)量環(huán)比增速震蕩回落）。 10 月全國需求有所回升，但整體仍然較弱

2017 年 1-10 月我國投資增速平穩(wěn)回落， 需求受影響

2017 年 1-10 月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資 51.8 萬億元，同比增長 7.3%，增速較 2016 年同期回落 1.0 個百分點，環(huán)比 1-9 月回落 0.2 個百分點；房地產(chǎn)投資累計完成 9.1 萬億元，同比增長 7.8%，增速較 2016 年同期上升 1.2 個百分點，環(huán)比 1-9 月回落 0.3 個百分點。

1-10 月，我國制造業(yè)投資、 固定資產(chǎn)投資增速和民間固定資產(chǎn)投資增速較去年同期正增長， 宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。 但自 3 月以來， 固定資產(chǎn)投資、 房地產(chǎn)投資和基建投資增速均持續(xù)平穩(wěn)回落。其中受國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴， 供給端融資成本上升與資金增量收縮背景下， 房地產(chǎn)投資增速緩步回落中

分解細項，基建投資穩(wěn)增長引擎，房地產(chǎn)投資環(huán)比回落

2015 年房地產(chǎn)行業(yè)去庫存壓力主導； 2016 年銷售好轉(zhuǎn)帶動新開工、竣工、施工等增速同比回升，房地產(chǎn)投資慣性回暖； 今年 3 月以來環(huán)比增速持續(xù)回落。 2017 年 1-10 月我國基礎設施建設投資 14.1 萬億元，同增15.9%，繼續(xù)保持 15%以上的增速水平，但環(huán)比增速自 1 月以來持續(xù)回落。其中， 道路運輸業(yè)增速 24.7%， 水利管理業(yè)增速 16.2%，公共設施管理業(yè)增速 23.4%。 基建投資作為“穩(wěn)增長”引擎作用, 有望維持較高增速。

1-10 月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)簡評：房投增速放緩，主要細分項持續(xù)回落

2017 年 1-10 月，工業(yè)增加值同比增長 6.2%，增速水平較 1-9 月回落 0.4 個百分點。固定資產(chǎn)投資增速 7.3%，環(huán)比回落 0.2 個百分點；房地產(chǎn)投資增速 7.8%，環(huán)比回落 0.3 個百分點；基建投資增速 15.9%，增速環(huán)比基本穩(wěn)定。當前民間固定資產(chǎn)投資增速有所回升，綜合作用下投資端平穩(wěn)回落。

細分項目中， 2017 年 1-10 月房地產(chǎn)投資增速較 2016 年同期上升，資金來源增速 7.4%，房地產(chǎn)銷售指標同比正增長，但環(huán)比增速持續(xù)回落；新開工、竣工和施工均持續(xù)放緩環(huán)比增速持續(xù)回落。 房地產(chǎn)調(diào)控政策趨嚴和企業(yè)降杠桿政策陸續(xù)出臺，房地產(chǎn)投資緩步回落中。 單 10 月數(shù)據(jù)中銷售、竣工、新開工和施工數(shù)據(jù)均同比下降。

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風險提示： 固投和房投增速持續(xù)下滑，基建投資不及預期。