本周鋼材價格小幅上漲，預(yù)計短期鋼價緩中見漲

需求端， 11 月天氣漸涼、北方部分工地將逐步停工，且中下旬正值采暖季，《京津冀及周邊地區(qū) 2017-2018 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》要求采暖季期間，停止各類道路工程、水利工程等土石方作業(yè)和房屋拆遷施工等，預(yù)計需求環(huán)比趨弱；但南方目前仍處于施工旺季，預(yù)計需求整體維持高位。供給端，截至 2017 年 10 月 11 日，全國高爐開工率為 70.17%，連續(xù)三周累計下滑 3.31 個百分點，河北高爐開工率為 66.67%，較全國低3.50 個百分點。下周將正式步入采暖季，北方部分區(qū)域高爐產(chǎn)能限產(chǎn)、停產(chǎn)將全面鋪開，高爐開工率將持續(xù)且顯著下滑，預(yù)計供給端緊張狀態(tài)將持續(xù)加劇。社會庫存方面，截至 2017 年 11 月 10 日，鋼材社會庫存為 942.75萬噸，周環(huán)比下降 3.92%，除開中厚板庫存小升外，其余主要鋼材品種庫存均降幅明顯。綜合而言，供給收縮將明顯快于需求，預(yù)計短期鋼價緩中見漲。 廣發(fā)鋼鐵組合：方大特鋼、 南鋼股份、 鞍鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份。

原料： 原料市場漲跌互現(xiàn)

國內(nèi)鐵精粉均價 549.9 元/噸，較上次統(tǒng)計下跌 1.58%；青島港進(jìn)口礦均價 432.5 元/噸，較上次統(tǒng)計上漲 1.17%；唐山方坯 3720 元/噸，較上次統(tǒng)計上漲 3.05%；本周唐山廢鋼 1913 元/噸，較上次統(tǒng)計下跌 1.04%。

鋼價：本周鋼材價格小幅上漲，預(yù)計短期鋼價緩中見漲

本周國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為 152.00，周環(huán)比上漲 1.09%。 11 月 10 日，螺紋鋼主力合約（1801）收盤價為 3834 元/噸，周環(huán)比上漲 222 元/噸，漲幅為 6.15%；結(jié)算價為 3790 元/噸，周環(huán)比上漲 159 元/噸，漲幅為 4.38%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價差為-410 元/噸，周環(huán)比上漲 39 元/噸。

盈利：主要鋼材品種盈利以升為主

在考慮半個月原料庫存條件下， 我們估算目前螺紋鋼毛利約 1094.96元/噸；線材毛利約 1322.83 元/噸；熱卷毛利約 1020.18 元/噸；中厚板毛利約 960.86 元/噸；冷軋板毛利約 985.13 元/噸；鍍鋅板毛利約 900.95 元/噸；不銹鋼噸鋼毛利約 1169.12 元/噸。

社會庫存： 總量降幅明顯，各品種以降為主

截至 2017 年 11 月 10 日，鋼材社會庫存為 942.75 萬噸，周環(huán)比下降3.92%，同比上升 11.67%。其中中厚板庫存環(huán)比上升 1.32%，熱卷庫存周環(huán)比下降 1.25%，冷軋庫存周環(huán)比下降 1.89%，線材庫存周環(huán)比下降5.68%，螺紋鋼庫存周環(huán)比下降 6.48%。

風(fēng)險提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑；鋼材出口情況不及預(yù)期； 限產(chǎn)執(zhí)行力度低于市場預(yù)期；礦石巨頭聯(lián)合減產(chǎn)保價。

備注： 除非特別說明，本報告數(shù)據(jù)均來自 Mysteel。