本期投資提示：

鐵路成本監(jiān)審進一步完善， 鐵路客運提價預(yù)期加強。 上周發(fā)改委公布《政府制定價格成本監(jiān)審辦法》，將對電力、天然氣、鐵路等壟斷行業(yè)進行全面成本監(jiān)管定價。 同時發(fā)布《關(guān)于全面深化價格機制改革的意見》，提出“進一步深化壟斷行業(yè)價格改革，建立健全以‘準(zhǔn)許成本+合理收益’為核心、約束與激勵相結(jié)合的網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)定價制度”，再次將鐵路客運提價提上了議程。 我國普通鐵路客運價格自 1995 年至今 22年未進行大幅度調(diào)節(jié)，而同期 PPI 增長 15.3%， CPI 更是上漲 58%，鐵路客運價格較全國物價水平有很大提升空間， 兩個政策的發(fā)布， 進一步強化鐵路客運提價預(yù)期。 廣深鐵路是目前 A 股唯一的鐵路客運企業(yè)， 前三季度共發(fā)送旅客 6547 萬人，待未來鐵路系統(tǒng)調(diào)價范圍全面鋪開，公司業(yè)績將會大大受益于提價預(yù)期的強化，建議關(guān)注。

雙十一天貓成交額同比增長 39%， 當(dāng)天處理快件量 3.31 億件同比增長 32%。 周六“ 雙十一”剛結(jié)束， 根據(jù)阿里統(tǒng)計，“雙十一” 當(dāng)天天貓 GMV 達 1682 億元， 同比增長 39%，同時根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)監(jiān)測， 全天主要電商企業(yè)共產(chǎn)生快遞物流訂單 8.5 億件，同比增長 29.4%， 各郵政、 快遞企業(yè)共處理快遞訂單 3.31 億件， 同比增長 31.5%。 隨著消費習(xí)慣的升級，移動端購物逐漸成為網(wǎng)途徑，根據(jù)阿里統(tǒng)計， 三季平均移動月活人數(shù) 5.49億人，同比增長 22%，移動端網(wǎng)購提升消費便利性的同時增加網(wǎng)購頻次， 電商繼續(xù)煥發(fā)活力， 另外隨著退換貨消費習(xí)慣的發(fā)展，反向物流也相應(yīng)增加， 有望進一步帶動快遞維持 30%左右的高速增長。 標(biāo)的方面，建議繼續(xù)關(guān)注低估值具備長期投資價值的增速龍頭韻達股份、圓通速遞和目前壁壘最高的順豐控股。

集運旺季延續(xù)運價企穩(wěn)， 出口增速回落不改長期回暖大邏輯。 上周 CCFI 收于 784.29 點，環(huán)比提升 0.6%， 企穩(wěn)回升。從供給端看，截止 11 月初，全球運力 2060.3 萬 TEU，同比增長 2.93%，增速仍維持低位；從需求端看， 10 月份以美元計出口額同比增長 6.9%，增速下降 1.2 個百分點， 我們認(rèn)為基數(shù)抬升壓力下短期增速不可避免，但歐美經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，短期看集運旺季延續(xù)至四季度，長期看供需邊際改善大邏輯猶存，我們繼續(xù)看好未來兩年的集運回暖。標(biāo)的方面，旺季延續(xù)為中遠(yuǎn)海控帶來四季度超預(yù)期可能，前期超跌回調(diào)后帶來鋪底投資機會，繼續(xù)推薦買入。

維持行業(yè)觀點，推薦快遞、鐵路、航運、 航空等行業(yè)；個股方面建議關(guān)注吉祥航空、 上港集團、韻達股份、建發(fā)股份：快遞： 高成長消化低估值，具備長期投資價值，推薦低估值的韻達股份、 圓通快遞； 鐵路： 提價預(yù)期強，受益國企改革紅利，推薦大秦鐵路（量價齊升）、廣深鐵路（漲價、盤活資源、混改）； 航運： 供給側(cè)出清，需求彈性較大，經(jīng)濟復(fù)蘇最為受益板塊，推薦中遠(yuǎn)海控（集運龍頭，業(yè)績彈性強）； 航空： 需求旺盛，期待暑運旺季行情，推薦客座率、航線更優(yōu)的吉祥航空，以及收益混改的中國國航。

個股組合： 中遠(yuǎn)?？兀\周期回暖） /吉祥航空（成長民營航空）建發(fā)股份（金磚會議催化） /上港集團（杭州灣大灣區(qū)） /中儲股份（物流地產(chǎn)） /楚天高速（轉(zhuǎn)型電子） /瑞茂通（ 受益煤炭回暖） /韻達股份（高增速消化估值）

回顧基本面及市場變化：1）上周交通運輸行業(yè)指數(shù)上漲 0.68%；跑輸滬深 300指數(shù) 2.31個百分點(上漲 2.99%）。子行業(yè)板塊公路、公交、航運、機場、鐵路和物流上漲，其中機場板塊漲幅最大為 4.28%,公交板塊漲幅最小為 0.20%。港口和航空板塊下跌，其中港口板塊跌幅較大為 0.78%，航空板塊跌幅較小為 0.26%。 2）數(shù)據(jù)回顧：中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù) CCBFI 報收于 1246.06，周上漲 0.9%； CCFI 指數(shù)收于 784.29，上漲 0.6%；BDI 指數(shù)報收于 1464.00，周下跌 0.8%。請務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項信息披露與聲明