1 0月汽車產(chǎn)銷260.4萬輛和270.4萬輛，同比分別增長0.7%和2.0%。去年同期高基數(shù)致增速放緩。中汽協(xié)公布1 0月汽車產(chǎn)銷分別完成260.4萬輛和270.4萬輛，同比分別增長0.7%和2.0%，環(huán)比分別下降2.5%和0.2%。1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成2295.7萬輛和2292.7萬輛，同比分別增長4.3%和4.1%，累計增速分別比上月下降0.5和0.3個百分點。10月增速放緩主要是由于去年同期基數(shù)高所致。從細分子行業(yè)來看，新能源汽車增速超預期，商用車特別是重卡增速依然較高，但乘用車增速下滑較多。

10月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為9.2萬輛和9.1萬輛，同比分別增長85.g%和106.7%：其中純電動汽車產(chǎn)銷量同比增長76.3%和95.8%。多重因素利好影響，產(chǎn)銷量超市場預期。10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.2萬輛和9.1萬輛，同比分別增長85.g%和106.7%。其中純電動汽車產(chǎn)銷均完成7.7萬輛，同比分別增長76.3%和95.8%：插電式混合動力汽車產(chǎn)銷均完成1.4萬輛，同比分別增長163.6%和194%。1-10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成51.7萬輛和49.0萬輛，同比分別增長45.7%和45.4%。其中純電動汽車產(chǎn)銷分別完成42.7萬輛和40.2萬輛，同比分別增長54.7%和55.9%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成9.0萬輛和8.8萬輛，同比分別增長14.0%和11.2%。10月新能源汽車呈熱銷局面，增速超市場預期，主要原因有：(1)工信部將對乘用車企業(yè)2016、2017年度平均燃料消耗量實施核算，短期刺激新能源乘用車的搶裝潮：(2) 2017年新能源汽車推廣目錄已發(fā)布十個批次并形成常態(tài)化，為產(chǎn)銷量高增長奠定基礎：(3)根據(jù)電車匯消息，明年新能源汽車補貼可能提前退坡，將促使部分消費者提前購車。

1 0月乘用車產(chǎn)銷量分別為222.5萬輛和235.2萬輛，同比分別下降2.7%和增長0.4%。自主品牌銷量下滑，車企分化加劇，市場份額或向龍頭集中。1 0月，乘用車產(chǎn)銷分別完成222.5萬輛和235.2萬輛，同比分別下降2_7%和增長0.4%；環(huán)比分別下降3.2%和增長0.4%。1-10月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1955.3萬輛和1950.2萬輛，同比分別增長2.3%和2.1%，分別低于汽車總體2.0個百分點。乘用車四類車型產(chǎn)銷情況看，轎車產(chǎn)銷同比分別下降1.4%和1.g%； SUV產(chǎn)銷同比分別增長1 5.5%和1 5.8%，增速回落：MPV產(chǎn)銷同比分別下降為16.g%和1 7.2%：交叉型乘用車產(chǎn)銷同比分別下降26.6%和25.4%。

10月，自主品牌乘用車共銷售103.9萬輛，同比下降1.8%，占乘用車銷售總量的44.2%，比上年同期下降1.0個百分點。1-10月啟主品牌乘用車共銷售839.3萬輛，同比增長3.2%，占乘用車銷售總量的43.0%，比上年同期提高0.5個百分點。自主品牌乘用車市占率略有下滑，但車企分化加劇，以上汽、吉利、廣汽為代表的自主品牌產(chǎn)銷量高增長勢頭不減其他自主品牌車企產(chǎn)銷量增速有所放緩，未來市場份額有望繼續(xù)向三龍頭（上汽、吉利、廣汽）集中。

10月商用車產(chǎn)銷量分別為37.9萬輛和35.1萬輛，同比分別增長26.6%和14.8%，繼續(xù)呈現(xiàn)較高景氣度。其中重卡產(chǎn)銷量分別為9.6萬輛和9.2萬輛，同比增長50.g%和32.6%，增速略微放緩，但全年銷量仍有望突破1 1 0萬輛（遠高2010年的101.7萬輛的最高水平）。10月，商用車產(chǎn)銷分別完成37.9萬輛和35.1萬輛，同比分別增長26.6%和14.8%，環(huán)比分別增長1.6%和下降4.1%。1-10月，商用車產(chǎn)銷分別完成340.4萬輛和342.5萬輛，同比分別增長16.g%和1 7.2%，高于汽車總體12.7和13.1個百分點。分車型類別看，客車產(chǎn)銷量同比分別下降6.g%和6_7%：貨車產(chǎn)銷同比分別增長21.1%和21 .3%，繼續(xù)實現(xiàn)較快增長。

10月重卡產(chǎn)銷量分別為9.6萬輛和9.2萬輛，同比增長50.g%和32.6%；1-10月累計產(chǎn)銷量分別為95.7萬輛和96.3萬輛，同比增長72.7和70.3%。我們預計全年重卡銷量有望達1 10萬輛左右，超過2010年的最高銷量101.74萬輛。投資推薦：我們重點推薦兩條投資主線：(1)在全球新能源化以及我國利好政策加速出臺的大背景下，新能源汽車迎來黃金時代，堅定看好產(chǎn)業(yè)鏈中長期的投資機會，重點推薦宇通客車、方正電機、均勝電子、科達利、科泰電源；(2)自主品牌汽車或?qū)⒗^續(xù)分化，以“吉利+上汽+廣汽”持續(xù)熱銷概率大，產(chǎn)業(yè)鏈上的整車及零部件企業(yè)將充分受益，重點推薦：拓普集團、星宇股份、華懋科技、保隆科技、精鍛科技：建議重點關注吉利汽車（H股）、廣汽集團（H股）。

風險提示：汽車銷量增長不及預期；新能源汽車補貼退坡早于預期。