事件：

11月14日，工業(yè)和信息化部發(fā)文稱，發(fā)布了5G系統(tǒng)在3000-5000MHz頻段（中頻段）內的頻率使用規(guī)劃，我國成為國際上率先發(fā)布5G系統(tǒng)在中頻段內頻率使用規(guī)劃的國家。規(guī)劃明確了3300-3400MHz（原則上限室內使用）、3400-3600MHz和4800-5000MHz頻段作為5G系統(tǒng)的工作頻段。

招商點評：

5G中頻頻譜規(guī)劃落地，5G加快商用可期。對于移動通信系統(tǒng)來說，頻譜規(guī)劃是系統(tǒng)商用落地的關鍵基礎前提，此次5G頻譜規(guī)劃落地對于加快我國5G產業(yè)化進程意義重大。一是此次5G頻譜規(guī)劃是6月初工信部征求意見稿基礎上的落地，領先全球確認5G中頻頻譜，也代表國家大力發(fā)展5G的決心。二是頻譜規(guī)劃和商用發(fā)牌間隔逐漸縮短至1年左右。根據(jù)此前3G和4G頻譜規(guī)劃出臺與商用發(fā)牌，3G頻譜規(guī)劃和發(fā)牌時間相差6-7年，（2002年出臺頻譜規(guī)劃，2009年1月發(fā)牌），4G頻譜規(guī)劃和發(fā)牌時間相差約1年2個月（2012年10月出臺頻譜規(guī)劃，2013年12月發(fā)牌），從這個角度看，2019年上半年5G加快商用可期。三是明年年中有望推出中頻商用產品。此次5G頻譜率先確定中頻頻譜，意味著我國在技術路徑原則優(yōu)先該頻率，預計明年6月份5G第一版標準出臺時，我國有望同步推出相關商用產品，為5G的快速發(fā)展奠定基礎。

中國戰(zhàn)略引領5G發(fā)展，年底重點關注非獨立組網標準落地。從國家戰(zhàn)略角度看，5G建設意義重大，一方面作為承載萬物聯(lián)網百萬億級應用，另一方面拉動產業(yè)鏈上游核心芯片、核心元器件等上游全面崛起。同時，中國具備全球最強的通信設備企業(yè)中的兩家，且擁有全球最大電信市場，使得中國具備引領5G基礎實力，推動5G提前商用符合國家引領5G發(fā)展的戰(zhàn)略部署。因此我們判斷，我國5G商用時間以及5G投資力度均有望超預期。特別是今年12月18日在里斯本召開的RAN78次會議5G非獨立組網標準將落地，而歐美、日韓等國運營商很有可能借助非獨立組網標準搶跑商用5G，從而進一步加快我國5G商用落地，建議重點關注。

投資建議：以中興通訊為錨!白馬在光通信，首推中興通訊。我們認為在5G發(fā)牌前，行業(yè)持續(xù)密集催化，同時當前處于我國5G產業(yè)、標準引領預期提升階段，帶來5G超配機遇。從確定性看中興通訊無疑是5G大發(fā)展下最確定受益的“錨”品種，繼續(xù)強烈推薦！同時，依照：“光纖光纜鏈路-傳輸網-無線網”的投資順序，布局確定性品種，重點推薦中興通訊，重點受益：中興通訊、烽火通信、光迅科技、中天科技、亨通光電、長飛光線光纜（港股）、天孚通信、國?？萍?。

風險提示：5G推進不及預期，運營商資本支出下滑，行業(yè)競爭加劇。