上海響應(yīng)十九大自由貿(mào)易港探索號召，有望推動區(qū)域交運(yùn)物流發(fā)展。 上周十九大順利開幕，報(bào)告中指出要賦予自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)更大改革自主權(quán)，探索建設(shè)自由貿(mào)易港。同時(shí)， 19 日韓正指出上海積極響應(yīng)號召，正在按照中央部署籌劃建立自由貿(mào)易港。自由貿(mào)易港具備自由貿(mào)易區(qū)屬性， 依托港口，擴(kuò)大外貿(mào)船只的進(jìn)出港自由度， 促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易。上海建設(shè)自由貿(mào)易港，將會推動實(shí)施新一輪高水平對外開放， 有助于上海地區(qū)物流、港口等發(fā)展。 具體標(biāo)的方面，建議關(guān)注港口進(jìn)入地產(chǎn)全面發(fā)展的港口龍頭上港集團(tuán)、 主營國際空海綜合物流的貨代龍頭華貿(mào)物流以及國際旅客流量最大時(shí)刻受限有望打開的上海機(jī)場。

9 月份快遞單量同比增長 27.6%，客單價(jià)延續(xù)回升趨勢。9 月份全國規(guī)模以上快遞完成單量 36.06 億件，同比增長 27.6%，共實(shí)現(xiàn)快遞收入 448.10 億元，同比增長 24.4%； 客單價(jià)方面，仍然維持三季度以來的回升趨勢， 環(huán)比上升 0.05 元/單至 12.43 元/單， 同時(shí)隨著快遞成本的不斷提升， 多家快遞在 10 月中旬發(fā)出漲價(jià)通知， 行業(yè)客單價(jià)有望繼續(xù)保持回升趨勢， 這一方面將利好整體收入水平，另一方面有助于增強(qiáng)行業(yè)各節(jié)點(diǎn)服務(wù)的穩(wěn)定性。 當(dāng)前時(shí)點(diǎn)， 建議關(guān)注雙十一帶來的行業(yè)整體四季度業(yè)績沖高及服務(wù)品質(zhì)領(lǐng)先的行業(yè)黑馬韻達(dá)股份。

航空暑期旺季行情結(jié)束， 9 月客座率環(huán)比回落。 暑期旺季行情結(jié)束， 同時(shí)今年中秋延后至國慶期間， 9月份航空各指標(biāo)有所回落。 三大航 ASK 同比增長 9.58%，環(huán)比回落 4.67%， RPK 同比增長 8.35%，環(huán)比回落 8.30%， 客座率同比降低 0.92 個(gè)百分點(diǎn)至 80.19%， 相對 8 月份環(huán)比下降 3.14 個(gè)百分點(diǎn)。 春秋航空運(yùn)力投放速遞減緩， ASK 同比增長 9.73%， 使得 RPK 僅同比增長 10.26%，客座率同比上升 0.44 個(gè)百分點(diǎn)至 89.6%。 同時(shí)吉祥航空仍然保持高成長性， ASK、 RPK 增同比增長 22.73%、 26.60%， 客座率同比上升 2.65 個(gè)百分點(diǎn)至 86.83%。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們?nèi)匀徽J(rèn)為三大航處于博弈行情， 與之相比我們更看好吉祥航空的高成長性，建議關(guān)注。

維持行業(yè)觀點(diǎn)，推薦快遞、鐵路、航運(yùn)、 航空等行業(yè)；個(gè)股方面建議關(guān)注吉祥航空、 上港集團(tuán)、韻達(dá)股份、建發(fā)股份：快遞： 高成長消化低估值，具備長期投資價(jià)值，推薦低估值的韻達(dá)股份、 圓通快遞； 鐵路： 提價(jià)預(yù)期強(qiáng)，受益國企改革紅利，推薦大秦鐵路（量價(jià)齊升）、廣深鐵路（漲價(jià)、盤活資源、混改）； 航運(yùn)： 供給側(cè)出清，需求彈性較大，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最為受益板塊，推薦中遠(yuǎn)?？兀\(yùn)龍頭，業(yè)績彈性強(qiáng)）； 航空：需求旺盛，期待暑運(yùn)旺季行情，推薦客座率、航線更優(yōu)的吉祥航空，以及收益混改的中國國航。

個(gè)股組合： 中遠(yuǎn)?？兀\(yùn)周期回暖） /吉祥航空（成長民營航空）建發(fā)股份（金磚會議催化） /上港集團(tuán)（杭州灣大灣區(qū)） /中儲股份（物流地產(chǎn)） /楚天高速（轉(zhuǎn)型電子） /瑞茂通（受益煤炭回暖） /韻達(dá)股份（高增速消化估值）

回顧基本面及市場變化： 1） 上周交通運(yùn)輸行業(yè)指數(shù)上漲 1.37%；跑贏滬深 300 指數(shù) 0.57 個(gè)百分點(diǎn)(漲幅 0.15%）。子行業(yè)板塊中物流、機(jī)場、航運(yùn)、公交、港口上漲，其中港口板塊漲幅最大為 4.40%,機(jī)場板塊漲幅最小為 1.21%；鐵路、航空、公路下跌，其中公路板塊跌幅最大為 1.62%， 航空板塊跌幅最小為 0.08%； 2）數(shù)據(jù)回顧：中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù) CCBFI 報(bào)收于 1279.60，周上漲 4.2%；CCFI 指數(shù)收于 772.27，下跌 0.0%； BDI 指數(shù)報(bào)收于 1578.00，周上漲 6.3%。