本周關(guān)鍵詞： 科大訊飛年度發(fā)布會(huì)+ Waymo“真正無人”車上路。 科大訊飛舉辦了 2017 年新品發(fā)布會(huì)，圍繞三大行業(yè)、四大應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)布十余款新產(chǎn)品， 平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。 以龍頭看行業(yè)， AI 落地正在提速。 Waymo “真正無人”自動(dòng)駕駛汽車上路， 測(cè)試達(dá)到 L4 級(jí)別， 國(guó)內(nèi)落地速度可能快于預(yù)期。

計(jì)算機(jī)板塊指數(shù)本周漲 4.05%。 計(jì)算機(jī)板塊目前 TTM PE 為 54 倍左右，板塊分化愈加凸顯，建議繼續(xù)聚焦下游需求確定性較高領(lǐng)域，如政府投資相關(guān)的“泛基建信息化” 以及估值較低的細(xì)分白馬龍頭，同時(shí)關(guān)注符合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方向的標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注互金、人工智能、 SaaS、泛基建信息化等領(lǐng)域龍頭個(gè)股。

以龍頭看行業(yè)， 科大訊飛圍繞“三大行業(yè)+四大場(chǎng)景”發(fā)布多款新品， 平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)， AI 行業(yè)落地正在提速： 11 月 9 日，以“頂天立地 A.I.賦能” 為主題的科大訊飛 2017 年度發(fā)布會(huì)在北京舉辦。 本次發(fā)布會(huì)上， 科大訊飛全面展示了在語音、圖像、視覺等人工智能源頭技術(shù)創(chuàng)新上所取得的最新突破，并且圍繞教育、客服、醫(yī)療三大行業(yè)和翻譯、移動(dòng)、車載、家庭四大場(chǎng)景發(fā)布十余款產(chǎn)品。 通過本次的科大訊飛的新品發(fā)布會(huì)，一方面可以看到科大訊飛在人工智能源頭技術(shù)方面不斷取得的巨大突破，更重要的是可以看到公司在應(yīng)用層面的布局逐步加深。 公司“平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，變現(xiàn)模式逐漸清晰。 作為 A 股的人工智能龍頭，我們可以從科大訊飛現(xiàn)階段的發(fā)展態(tài)勢(shì)側(cè)面看出整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)，即 AI 行業(yè)落地正在提速，一些龍頭企業(yè)已經(jīng)開始率先摸索出 AI 變現(xiàn)的雛形，結(jié)合目前我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)在政策上的利好不斷釋放， 我們堅(jiān)定看好未來 3 年 AI 產(chǎn)業(yè)面臨的整體行業(yè)機(jī)遇。

Waymo“ 真正無人”自動(dòng)駕駛汽車上路， 國(guó)內(nèi)落地速度可能快于預(yù)期： 谷歌母公司 Alphabet 旗下自動(dòng)駕駛汽車項(xiàng)目 Waymo 近日在公路上測(cè)試了其“真正無人”自動(dòng)駕駛汽車， 此次無人駕駛測(cè)試達(dá)到了 L4 級(jí)別， 意味著完全自動(dòng)駕駛的時(shí)代或已不遠(yuǎn)，雖然距離完全商業(yè)化仍然面臨諸多挑戰(zhàn)，但隨著民眾對(duì)于無人駕駛的接受度逐漸提升以及政府監(jiān)管的逐步放松，無人駕駛商業(yè)化將迎提速。國(guó)內(nèi)無人駕駛雖然在技術(shù)和政策上相較于美國(guó)均有所滯后，但是國(guó)外無人駕駛的快速推進(jìn)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生較強(qiáng)的傳導(dǎo)和催化，國(guó)內(nèi)的落地速度可能會(huì)快于預(yù)期。

從計(jì)算機(jī)行業(yè)的兩個(gè)維度看投資機(jī)會(huì)曙光在前：一方面估值逐步消化，另一方面產(chǎn)業(yè)如火如荼。 過去幾次大的 IT 浪潮的基本規(guī)律是軟件硬件的核心技術(shù)的出現(xiàn)和整合，帶來全新的人機(jī)交互方式，在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生大量的商業(yè)應(yīng)用。標(biāo)的選擇上，建議自下而上的選擇真正具有成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。繼續(xù)建議投資者選擇： 1、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高標(biāo)的（估值不一定低）； 2、業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)估值彈性較大的品種。行業(yè)整體來看，行業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)改善有望成為板塊反彈的重要因素。重點(diǎn)關(guān)注：云計(jì)算、人工智能、 消費(fèi)金融/互聯(lián)網(wǎng)金融、無人駕駛等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 政策支持力度低于預(yù)期；核心技術(shù)發(fā)展遭遇瓶頸。