事件：

2017 年 11 月 13 日計算機板塊出現(xiàn)反彈，計算機（中信）指數(shù)上漲 1.31%，位列第 5。 其中科大訊飛、中科曙光、四維圖新漲幅位列前三，分別為 10.00%、 9.98%和 9.53%。

觀點：

1． 多個行業(yè)事件催化，人工智能產(chǎn)業(yè)未來無限。

近期，寒武紀、騰訊、科大訊飛紛紛召開發(fā)布會，并在會上展現(xiàn)其人工智能的最新技術(shù)成果及戰(zhàn)略布局。 其中，寒武紀通過其“ 1A”系列的智能處理器在此前位居同業(yè)第一，而在最新的發(fā)布會上，寒武紀又展現(xiàn)了性能全面超越 1A 的寒武紀 1H16、面向視覺領(lǐng)域的寒武紀 1H8，以及面向智能駕駛領(lǐng)域的寒武紀 1M 等新產(chǎn)品，為人工智能各細分領(lǐng)域的應(yīng)用升級提供了基礎(chǔ)架構(gòu)。同時，寒武紀還將與華為、中科曙光、科大訊飛等公司展開持續(xù)的合作，開發(fā)出更多的人工智能產(chǎn)品。騰訊在其合作伙伴大會上首次公開了“基礎(chǔ)研究、場景共建和 AI 開放”的三層架構(gòu)，以及落地“社交、內(nèi)容、游戲、醫(yī)療、零售、金融、安防、翻譯”八大場景，展現(xiàn)其在 AI 領(lǐng)域完整的戰(zhàn)略布局?？拼笥嶏w在其發(fā)布會上展現(xiàn)了在語音技術(shù)、醫(yī)療技術(shù)大賽中取得的最新榮譽成功，發(fā)布了在 AI+教育、 AI+醫(yī)療、 AI+家居等行業(yè)垂直領(lǐng)域的最新產(chǎn)品。

而在本周四，百度世界大會即將召開，會上很有可能發(fā)布百度最新的人工智能創(chuàng)新產(chǎn)品；同時人工智能產(chǎn)業(yè)峰會也將在本周召開。因此，近期可以說是人工智能產(chǎn)業(yè)的盛宴。而各項創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品的發(fā)布，在提升市場對人工智能關(guān)注度的同時，也增強了投資者對人工智能產(chǎn)業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的信心。

2． 技術(shù)為計算機行業(yè)核心競爭力，關(guān)注細分行業(yè)龍頭公司。

目前，計算機（中信）行業(yè)的動態(tài) PE 為 55.64X， PB 為 4.15X，整體估值水平已經(jīng)回到 2015 年初。 而隨著 A股市場行情近期的整體回暖，以及計算機板塊三季報業(yè)績增速放緩的利空逐步消化，板塊整體已經(jīng)處于底部，具備了反彈條件。 我們認為技術(shù)是計算機板塊公司的核心競爭力，因此人工智能、云計算、信息安全等技術(shù)的突破或者創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)布都會增強投資者對計算機板塊的信心，帶動計算機行業(yè)上漲。 可以看到的是，科大訊飛在語音、醫(yī)療等領(lǐng)域的技術(shù)再創(chuàng)佳績，且發(fā)布了多個 AI 垂直細分領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品，是人工智能行業(yè)當(dāng)之無愧的龍頭之一，今日封漲停位列板塊漲幅第一，且股價幾乎再創(chuàng)新高；而中科曙光在此前宣布推出國內(nèi)首款搭載寒武紀 AI 芯片的人工智能服務(wù)器“ Phaneron”，將率先受益于芯片國產(chǎn)化及 AI 芯片升級帶來的行業(yè)紅利，股價近期的表現(xiàn)也十分優(yōu)秀。

結(jié)論：

受到 360 回歸 A 股、人工智能技術(shù)創(chuàng)新不斷、云計算全球領(lǐng)先等多重因素的催化，市場對計算機板塊的投資熱情得到提升，尤其是人工智能、云計算、信息安全等細分板塊，我們認為還具有 20%以上的市場空間。 我們重點推薦業(yè)績確定性成長的白馬龍頭?？低暋⒚餍浅?、 廣聯(lián)達， 以及技術(shù)水平領(lǐng)先、 成長潛力十足的細分行業(yè)龍頭標的科大訊飛、中科曙光、四維圖新、華宇軟件、恒生電子等。

風(fēng)險提示:

技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期，商譽減值風(fēng)險