動(dòng)態(tài)事項(xiàng)

2017 年 11 月 10 日， 中國鐵投發(fā)布招標(biāo)公告， 受中國鐵路總公司委托，招標(biāo)時(shí)速 350 公里“復(fù)興號(hào)”動(dòng)車組（ 16 輛編組），共 50 列。

事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)

短期來看： 鐵總近期連續(xù)招標(biāo)，動(dòng)車組招標(biāo)數(shù)量邊際向上。 本次 50列長編組動(dòng)車組招標(biāo)，是繼 11 月 3 日的 75 列時(shí)速 350 公里“復(fù)興號(hào)”動(dòng)車組招標(biāo)的第二次大規(guī)模招標(biāo)。據(jù)此統(tǒng)計(jì) 2017 年已經(jīng)招標(biāo)了 311 列標(biāo)準(zhǔn)列動(dòng)車組。包括①時(shí)速 250 公里動(dòng)車組： 30 列；②時(shí)速 350 公里動(dòng)車組： 10 列；③時(shí)速 350 公里長編動(dòng)車組： 15 列（ 30 標(biāo)準(zhǔn)列）；④時(shí)速200 公里動(dòng)車組： 15 列；⑤時(shí)速 160 公里動(dòng)車組： 6 列；⑥時(shí)速 350 公里標(biāo)動(dòng)： 125 列；⑦時(shí)速 350 公里標(biāo)動(dòng)（ 16 輛編組）： 50 列（ 100 標(biāo)準(zhǔn)列）。而 2016 年合計(jì)招標(biāo) 136 列標(biāo)準(zhǔn)列動(dòng)車組， 同比增長明顯。今年中車預(yù)計(jì)交付 350 列動(dòng)車組，軌交行業(yè)趨勢(shì)拐點(diǎn)向上明確。

長期來看： 2018 年高鐵通車?yán)锍踢呺H向上。 根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)， 2017年是近年來高鐵通車?yán)锍痰牡忘c(diǎn)，合計(jì) 1458 公里。而 2018 年整個(gè)高鐵通車?yán)锍虒⒂瓉磉呺H向上，2018 年-2020 年通車?yán)锍谭謩e為 1906、3396、4616 公里，同比增長 30.73%、 78.17%、 35.92%。 通車?yán)锍踢呺H向上，預(yù)示著未來對(duì)于動(dòng)車組車輛的需求依然旺盛，到 2020 年前有望保持每年 350-400 列動(dòng)車組的需求量。

上市公司業(yè)績(jī)低點(diǎn)以后,未來邊際向上。 隨著 2016 年、 2017 年上半年動(dòng)車組招標(biāo)的不達(dá)預(yù)期， 整個(gè)軌交板塊上市公司的業(yè)績(jī)也達(dá)到了低點(diǎn)，主要上市公司通過開拓新業(yè)務(wù)、或者收購來達(dá)到穩(wěn)定增長的目標(biāo)。而隨著動(dòng)車組招標(biāo)的邊際向上，整個(gè)行業(yè)內(nèi)的公司業(yè)績(jī)也有望迎來邊際向上。

投資建議： 未來動(dòng)車組招標(biāo)邊際向上明確，行業(yè)內(nèi)上市公司在 2018年業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上， 行業(yè)有望迎來基本面和催化劑雙向的推動(dòng)。我們建議重點(diǎn)關(guān)注具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的軌交產(chǎn)業(yè)鏈公司：新宏泰（ 603016）、康尼機(jī)電（ 603111）、中國中車（ 601766）、永貴電器（ 300351）。

風(fēng)險(xiǎn)提示。 高鐵動(dòng)車組招標(biāo)不達(dá)預(yù)期。