行業(yè)觀點(diǎn)

騰訊的未來是“新科技”與“大內(nèi)容”： 所謂“新科技”，就是云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能。騰訊 AI Lab 成立一年，已經(jīng)擁有 70 位科學(xué)家、發(fā)表 81 篇論文；騰訊社交產(chǎn)品沉淀的海量數(shù)據(jù)，是人工智能研究的基礎(chǔ)。 所謂“大內(nèi)容”，就是全面扶持第三方內(nèi)容、鼓勵(lì)內(nèi)容創(chuàng)業(yè)，強(qiáng)化騰訊的娛樂內(nèi)容分發(fā)平臺。騰訊要建立“開放的體系”而不是“封閉的帝國”。

百億計(jì)劃”吹響“四面出擊”的號角： 騰訊提出了扶持原創(chuàng)內(nèi)容的“百億計(jì)劃”： 為原創(chuàng)內(nèi)容方提供價(jià)值 100 億的產(chǎn)業(yè)資源，每天為原創(chuàng)內(nèi)容導(dǎo)入100 億以上的流量，每年向內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者投資和采購 100 億元。 在本次大會上，騰訊發(fā)布了“企鵝號”內(nèi)容分發(fā)平臺升級計(jì)劃，提出將“騰訊系”應(yīng)用的流量進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)更公平的內(nèi)容分發(fā)。

“流量為王” 正式讓位于“內(nèi)容為王”： 移動互聯(lián)網(wǎng)的人口紅利已經(jīng)耗盡，流量只會越來越貴。在本次大會的各個(gè)分論壇，騰訊管理層和嘉賓反復(fù)強(qiáng)調(diào)：不要把重點(diǎn)放在“導(dǎo)流”“買量”上，用心做內(nèi)容才是王道；現(xiàn)在的用戶已經(jīng)非常成熟，對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有分辨力，愿意為好內(nèi)容付費(fèi)。騰訊要做的是通過 IP 孵化、眾測、流量運(yùn)營等方式，幫助內(nèi)容方變現(xiàn)。投資建議

騰訊的未來遠(yuǎn)不止《王者榮耀》： 今年以來，投資者過于關(guān)注《王者榮耀》的表現(xiàn)，忽視了騰訊的娛樂內(nèi)容整體戰(zhàn)略。騰訊對第三方游戲的重視和幫助，確保了自身在游戲發(fā)行和渠道上的戰(zhàn)略優(yōu)勢；騰訊音樂在用戶基數(shù)上取得了壓倒性優(yōu)勢，正在加強(qiáng)原創(chuàng)音樂、音樂社區(qū)和智能硬件生態(tài)系統(tǒng)；閱文的用戶滲透率和付費(fèi)率還有上升空間；“企鵝號”將使得騰訊的圖文與短視頻內(nèi)容分發(fā)能力大幅度提升，達(dá)到或超越今日頭條、微博。

金山軟件、盛大是騰訊游戲的左膀右臂： 盛大是最早與騰訊達(dá)成戰(zhàn)略合作的手游大廠，金山旗下的西山居則是騰訊的戰(zhàn)略投資對象。 騰訊越來越重視第三方原創(chuàng)游戲，金山、盛大擁有強(qiáng)大的自研能力、經(jīng)過驗(yàn)證的 IP，無疑將成為騰訊的“左膀右臂”。尤其是金山，明年與騰訊合作的四款“劍俠”手游將成為主要增長引擎。兩家公司的自主發(fā)行業(yè)務(wù)也得到騰訊支持。

歡聚時(shí)代、浙數(shù)文化和電魂網(wǎng)絡(luò)將受益于電競： 騰訊將電競列為“第六大內(nèi)容領(lǐng)域”，《王者榮耀》擴(kuò)大了電競觀眾群， QQ 和微信社交鏈為電競內(nèi)容傳播做出了貢獻(xiàn)。電競?cè)雭喅晒砀嗟恼С帧Ｔ隍v訊主導(dǎo)的電競浪潮下，歡聚時(shí)代、浙數(shù)文化這樣的直播平臺將成為較早的受益者。電魂網(wǎng)絡(luò)則通過《野蠻人大作戰(zhàn)》等優(yōu)質(zhì) IO（休閑競技游戲）進(jìn)入電競市場。風(fēng)險(xiǎn)提示

估值偏高； 國家對娛樂內(nèi)容的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)； AI等新技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。