行情走勢

上周，滬深 300 指數(shù)上漲 2.99%，計算機(jī)行業(yè)上漲 4.05%，行業(yè)跑贏大盤1.06 個百分點，其中硬件板塊上漲 4.42%，軟件板塊上漲 4.15%， IT服務(wù)板塊上漲 3.37%。個股方面綠盟科技、中科曙光、聯(lián)絡(luò)互動漲幅居前；神州易橋、真視通、同有科技跌幅居前。

國際市場

豐田擬加大投資以色列機(jī)器人和無人駕駛汽車技術(shù)； Waymo 要在鳳凰城推出打車服務(wù)，全部采用自動駕駛汽車；法推首款商業(yè)無人駕駛出租：電力驅(qū)動，可載 1-6 名乘客； Uber 籌備第二代自動駕駛汽車：最快年底上市。

國內(nèi)市場

騰訊攜北京知識產(chǎn)權(quán)院助推“智慧法院”落地；中國自動駕駛將首次獲準(zhǔn)路測，明年 6月或發(fā)牌照；騰訊推出“ AI生態(tài)計劃”，勾勒出 AI路線圖；京東聯(lián)合愛奇藝發(fā)布“京愛計劃”，構(gòu)建全新智能商業(yè)合作模式。

A 股上市公司重要動態(tài)信息

銀江股份：中標(biāo) 1.5 億元焦作智能交通建設(shè)項目；信息發(fā)展：中標(biāo) 8302.69萬元新疆監(jiān)獄信息化建設(shè)項目；多倫科技：中標(biāo) 1621 萬元唐山市交通設(shè)施安裝工程項目；創(chuàng)業(yè)軟件：與網(wǎng)易網(wǎng)絡(luò)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議；科大訊飛：與北京汽車簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；易華錄：擬推 739.57 萬股限制性股票激勵計劃；中國長城：擬推 4416 萬份股票期權(quán)激勵計劃；創(chuàng)意信息：擬推 7500萬元員工持股計劃。

投資策略

上周，滬深 300 指數(shù)震蕩上漲，中小板和創(chuàng)業(yè)板全周收漲強于大盤。計算機(jī)行業(yè)強勢上漲，行業(yè)內(nèi)個股漲多跌少，行業(yè)內(nèi)概念板塊全部收漲， 其中智能穿戴、能源互聯(lián)網(wǎng)、智能家居等板塊跌幅居前。估值層面，行業(yè)目前的市盈率（中信， TTM）為 64.2 倍，相對于滬深 300 的估值溢價率為 355.32%，行業(yè)估值相較于歷史底部而言仍存調(diào)整空間。 Waymo 將在鳳凰城推出自動駕駛打車服務(wù)、法推首款商業(yè)無人駕駛出租、 Uber 籌備第二代自動駕駛汽車，種種跡象表明，國際無人駕駛的商用化已經(jīng)漸行漸近。同時，中國自動駕駛將首次獲準(zhǔn)路測，明年 6 月或發(fā)牌照，國內(nèi)無人駕駛將邁出實質(zhì)性步伐。我們認(rèn)為，隨著無人駕駛技術(shù)的商用，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)將充分受益，建議投資者重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈中有核心技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)。 騰訊和京東推出各自的智能商業(yè)計劃，構(gòu)建各自的產(chǎn)品生態(tài)環(huán)境，隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的智能生態(tài)環(huán)境的推進(jìn)，國內(nèi)AI在行業(yè)的落地速度有望加快。 就目前計算機(jī)行業(yè)整體來看， 我們依然維持此前的判斷，計算機(jī)行業(yè)近期尚不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。值得注意的是，近兩年是業(yè)績對賭集中到期年份，業(yè)績對賭到期后將對上市公司的協(xié)同整合能力提出挑戰(zhàn)，整合能力強的公司將“化外延為內(nèi)生”，增強公司內(nèi)生增長動力，而整合能力差的公司將有一定概率遭遇業(yè)績變臉風(fēng)險。近期行業(yè)跟隨創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)反彈行情，但從行業(yè)估值、業(yè)績增長等層面看，行業(yè)目前還尚不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)， 上市公司三季報業(yè)績已披露完畢， 投資者不應(yīng)盲目追高，仍應(yīng)以業(yè)績?yōu)橥?，建議投資者關(guān)注具有估值優(yōu)勢、業(yè)績成長確定性較高的個股，盡量避免業(yè)績風(fēng)險較大的個股。綜上，我們繼續(xù)維持行業(yè)“中性”的投資評級，建議投資者重點關(guān)注三季報高增長個股，板塊方面，建議關(guān)注軌道交通信息化、人工智能、存儲與信息安全板塊，股票池繼續(xù)推薦運達(dá)科技（300440）、啟明星辰（002439）、中科曙光（603019）、新大陸（000997）、美亞柏科（300188）。

風(fēng)險提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、人工智能技術(shù)突破受阻、政策落地低于預(yù)期。