第四次產(chǎn)業(yè)革命來臨，技術(shù)外溢效應(yīng)正在龍頭廠商顯現(xiàn)

京東方董事長王東升在“日經(jīng)世界經(jīng)營者會議”指出：由移動互聯(lián)網(wǎng)引領(lǐng)的增長自去年已趨緩，以AI和基因科技為觸發(fā)點(diǎn)，物聯(lián)網(wǎng)引領(lǐng)的增長開啟了第四次產(chǎn)業(yè)革命的第一波浪潮。有悖于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)“分工創(chuàng)造效率”的理論，由近期電子行業(yè)發(fā)展趨勢可見，產(chǎn)業(yè)鏈的整合正在推進(jìn)，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)自動化、智能化的積累使得技術(shù)的互通性加強(qiáng)，熟練工人的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢被削弱，龍頭大廠基于持續(xù)的研發(fā)投入、信息化改造、領(lǐng)先的管控能力正體現(xiàn)出觸類旁通的技術(shù)外溢效應(yīng)，從1到N，從產(chǎn)品到解決方案的變化正發(fā)生，重點(diǎn)推薦：京東方、三安光電、?？低?、利亞德、藍(lán)思科技。

MLCC缺貨漲價態(tài)勢愈演愈烈，國內(nèi)MLCC龍頭風(fēng)華高科重申推薦

受益于MLCC漲價態(tài)勢愈演愈烈，臺灣大廠國巨10月營收環(huán)比增長1.1%，同比增長34.7%，為連續(xù)4個月新高。與此同時，華新科10月營收雖略受十一長假影響，環(huán)比下滑7.7%，但仍創(chuàng)下歷史第3高紀(jì)錄，行業(yè)景氣程度可見一斑。合計市占高達(dá)60%的日系大廠中目前僅太陽誘電在11月8日宣布擴(kuò)產(chǎn)計劃，擬由新瀉太陽誘電投資約100億日元建廠擴(kuò)產(chǎn)，公司預(yù)計于19年3月啟用，該擴(kuò)產(chǎn)將是其3年來首度擴(kuò)產(chǎn)。我們認(rèn)為本土MLCC龍頭風(fēng)華高科將搶在日韓大廠專注高利潤率市場的時機(jī)快速擴(kuò)產(chǎn)、搶占市場份額，并通過突破產(chǎn)能瓶頸實(shí)現(xiàn)客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，重申買入。

2017年第三季度硅片出貨量再創(chuàng)季度最高記錄

根據(jù)SEMI SMG(Silicon Manufacturers Group) 對硅片行業(yè)的季度分析，2017年第三季度全球硅片出貨面積為2997MSI（百萬平方英寸），比上個季度的2978 MSI增長了0.7％，比2016年第三季度的出貨量高出9.8％，再創(chuàng)季度新高。全球硅晶圓出貨量連續(xù)六個季度創(chuàng)歷史新高。硅晶圓的出貨量成長反映下游需求的旺盛，即便在制程不斷微縮的情況下，硅晶圓仍然成長，說明下游需求的改善。物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子正是手機(jī)增速放緩后的新增長點(diǎn)。建議關(guān)注：上海新陽、北方華創(chuàng)等。

央行調(diào)整車貸政策：新能源車貸款發(fā)放比例高于傳統(tǒng)汽車

11月8日，據(jù)央行網(wǎng)站訊，為落實(shí)國務(wù)院調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的政策，釋放多元化消費(fèi)潛力，推動綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升汽車消費(fèi)信貸市場供給質(zhì)效，央行、銀監(jiān)會修訂《汽車貸款管理辦法》，自用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為80%，商用傳統(tǒng)動力汽車貸款最高發(fā)放比例為70%；自用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為85%，商用新能源汽車貸款最高發(fā)放比例為75%；二手車貸款最高發(fā)放比例為70%。建議關(guān)注得潤電子、長信科技、法拉電子等。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下行中業(yè)績兌現(xiàn)風(fēng)險，電子產(chǎn)品滲透率不及預(yù)期的風(fēng)險。