新聞：11月3日凌晨蘋果發(fā)布2017財年第四財季業(yè)績。第四財季營收525.79億美元，同比增長12%：凈利潤為107.14億美元，同比增長lg%。其中，大中華區(qū)營收為98.01億美元，同比增長12%。產(chǎn)品銷量方面，第四財季共售出4667.7萬部iPhone，同比增長3%：共售出1032.6萬臺iPad，同比增長11%；共售出538.6萬臺Mac同比增長10%。蘋果預計2018年第一財季營收為840億美元到870億美元。

第四季度繼續(xù)超預期，各產(chǎn)品線增長強勢：蘋果四季度營收和1 8年業(yè)績展望均超過市場預期，顯示出強勁的增長勢頭。四季度營業(yè)收入525.8億美金，同比增長12%，連續(xù)四個季度同比逐季上揚。蘋果9月發(fā)布Phone8系列和iPhone X系列新品成為焦點，但iPhone X系列難產(chǎn)又遲到，iPhone8系列創(chuàng)新力度小銷售遇冷并未貢獻較多營收。營收增長主要是因為降價后的iPhone7等舊款手機及廉價iPad產(chǎn)品銷售火爆，同時Apple Watch延續(xù)了上一季度的銷售熱度營收繼續(xù)增長，Mac營收也實現(xiàn)25%的增長。

大中華區(qū)止跌向上，iPhone X供不應求：從地區(qū)分布來看，除日本地區(qū)出現(xiàn)同比下滑，其他地區(qū)均實現(xiàn)增長。尤其大中華區(qū)營收98.01億美元，同比增長11.57%，連續(xù)5個季度下滑之后止跌向上。蘋果在經(jīng)歷了多個季度國產(chǎn)手機蠶食市場份額的沖擊之后重獲增長，品牌吸引力回升。同時今年十周年旗艦iPhone

X備受矚目，消費者需求旺盛，受制于關鍵元器件良率問題，iPhone X產(chǎn)能相當緊張。四季度蘋果開始加大備貨，產(chǎn)業(yè)鏈拉貨將逐漸進入高峰期，預計隨著產(chǎn)能不斷提升，明年一季度有望達到供求平衡。

iPhone X創(chuàng)新升級力度大，產(chǎn)業(yè)鏈迎來高增長：十周年紀念旗艦iPhone X采用全新Face ID實現(xiàn)面部識別，配置OLED異型全面屏，外觀上采用不銹鋼中框+雙面玻璃結構，具備無線充電功能，聲學性能和防水性能進一步升級，功能創(chuàng)新和升級給產(chǎn)業(yè)鏈廠商帶來增量機會，業(yè)績高增長有望持續(xù)至明年一季度。國內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中，歌爾股份( 002241)是蘋果聲學器件核心供應商，安潔科技( 002635)為蘋果提供光膠類功能件，立訊精密(002475)進入蘋果無線充電產(chǎn)業(yè)鏈。Apple watch方面，環(huán)旭電子(601231)是watch的sip封裝廠商，可穿戴市場的回暖有望帶動業(yè)績成長，建議積極關注。

風險提示：供應鏈體系環(huán)節(jié)的供貨風險：新品需求不及預期；