1、擬放寬外資持股金融機構(gòu)限制，重磅改革力度超預期。據(jù)新加坡《聯(lián)合早報》網(wǎng)站報道，中國財政部副部長朱光耀在記者會上表示：1）外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的投資比例限制將放寬到51%，三年后，投資比例將不受限制（目前這項投資比例的限制為49%，意味著外企無法擁有中國券商的控股權(quán)）。2）將取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過20%、合計持股不超過25%的持股比例限制，實施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則。3）保險業(yè)將在三年后將單個或多個外國投資者投資設立經(jīng)營人身保險業(yè)務的保險公司的投資比例放寬至51%；五年后投資比例不受限制。整體而言，本次金融改革力度遠超預期，對我國資本市場長期發(fā)展意義重大。

2、金融自由化釋放資本市場紅利，監(jiān)管與改革同行將成為主線。從資本市場層面來看，放寬外資準入有利于推進中國資本市場的進步與發(fā)展，同時彰顯國家對經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量及抵御風險能力的信心。從金融業(yè)層面來看，資本開源將推動整個行業(yè)規(guī)模擴張（例如市場交易額等），且外資進入后有利于促使國內(nèi)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、學習先進業(yè)務經(jīng)驗、改善公司治理。從監(jiān)管改革角度來看，我們在2016年外發(fā)的《金融監(jiān)管體制改革專題報告：大國崛起，金融先行》中就提及，混業(yè)經(jīng)營+協(xié)同監(jiān)管是不可阻擋的大趨勢，我國最高層次的金融體系重鑄迫在眉睫。近一年以來金融監(jiān)管體制全面升級，全面、從嚴監(jiān)管是核心，而協(xié)調(diào)監(jiān)管成為主線，本次外資準入放寬體現(xiàn)出監(jiān)管與改革同行，體現(xiàn)出資本市場穩(wěn)中求進的發(fā)展理念，也強化了市場對中國金融發(fā)展前景的信心。

3、國內(nèi)金融機構(gòu)機遇&挑戰(zhàn)并存，激勵金融龍頭強者恒強。不可否認，外資全面準入后對國內(nèi)金融機構(gòu)帶來挑戰(zhàn)，行業(yè)競爭程度將進一步加劇，缺乏核心競爭力的金融公司將會面臨困境。但是，原本競爭實力領先的龍頭金融公司將會被倒逼進一步提升實力，未來金融強者恒強的行業(yè)格局正在演變。對于保險而言，龍頭上市險企深耕多年，最具價值的個險渠道代理人沉淀優(yōu)勢穩(wěn)固，未來壽險市場準入放開后將激發(fā)行業(yè)整體活力，結(jié)合保險需求高度景氣，行業(yè)蛋糕將持續(xù)擴大。對于券商而言，目前行業(yè)同質(zhì)化競爭較為嚴重，綜合實力較強的龍頭券商和具有優(yōu)勢業(yè)務的特色券商將受益于市場準入放開帶來的行業(yè)變革和市場規(guī)模擴張，但缺乏差異化競爭優(yōu)勢的小券商競爭壓力增大。

風險提示：1）金融準入限制放寬進度不及預期；2）從嚴監(jiān)管持續(xù)抑制行業(yè)創(chuàng)新。

風險提示：1）金融準入限制放寬進度不及預期；2）從嚴監(jiān)管持續(xù)抑制行業(yè)創(chuàng)新。