本周看法：本周最令人關(guān)注的是上周五工信部等發(fā)布的《關(guān)于2016年度、2017年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量管理有關(guān)工作的通知》 ， 是對(duì)“雙積分” 政策的一個(gè)補(bǔ)充，首次明確2016-17年油耗積分納入考核，政策力度嚴(yán)于預(yù)期。我們預(yù)計(jì)一方面?zhèn)鹘y(tǒng)車企會(huì)加速轉(zhuǎn)型新能源，另一方面，新能源積分交易將從2018年開始， 預(yù)計(jì)規(guī)模在20多億。 因此，從市場情緒面上利好新能源產(chǎn)業(yè)鏈， 尤其是漲價(jià)預(yù)期很強(qiáng)、 與鋰、鈷、鎳相關(guān)的上游電池材料個(gè)股。長城汽車的油耗負(fù)積分壓力最大，理論上需要購買5-10億元的新能源積分，占2018年利潤的5-10%。我們認(rèn)為從2018年開始，長城汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整到位，而且新能源產(chǎn)品陸續(xù)上市，股價(jià)回調(diào)或帶來很好的買入機(jī)會(huì)。10月份， 重卡產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)墉h(huán)保政策、重要會(huì)議召開的不利影響， 目前我們認(rèn)為負(fù)面影響是短期的，重點(diǎn)關(guān)注新增訂單變化。

上周回顧： 本周申萬汽車板塊下跌3.86%， 落后滬深300指數(shù)3.13個(gè)百分點(diǎn)。 消息面利空大于利多。 一是特斯拉3季報(bào)電話會(huì)議上， 公司承認(rèn)Model 3產(chǎn)量爬坡低于預(yù)期，中國工廠建設(shè)不會(huì)早于2019年， 帶動(dòng)特斯拉題材股全面下挫；二是10月重卡行業(yè)銷量數(shù)據(jù)出爐， 同比增速34%至9.3萬臺(tái)， 略低于我們之前預(yù)期的10萬臺(tái)左右，重卡產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)明顯回調(diào)； 三是剛剛過去的3季報(bào)， 多數(shù)乘用車企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不如預(yù)期，如長城汽車、長安汽車、上汽集團(tuán)， 乘用車板塊表現(xiàn)不佳。

一周行業(yè)數(shù)據(jù)： 11月上旬，各品牌車型詢單量呈現(xiàn)分化走勢， 大型SUV走勢明顯強(qiáng)勁。自主品牌方面， GS8詢單量環(huán)比略有下滑， VV7、 VV5增勢強(qiáng)勁， VV5詢單量已逼近2.5萬臺(tái)。合資品牌方面，漢蘭達(dá)、冠道熱度不減，其他車型關(guān)注度多數(shù)環(huán)比下滑。

本周新股: 璞泰來(603659.SH)于近期上市， 這家生產(chǎn)和銷售鋰電池材料和設(shè)備企業(yè)，下游客戶覆蓋了ATL、 CATL、 LG、三星SDI、力神等主流電池廠。2016全年和2017年前3季度，公司分別實(shí)現(xiàn)歸屬于凈利潤3.5億元和3.2億元，同比增長256%和68%。 公司憑借良好的客戶資源、產(chǎn)品布局，預(yù)計(jì)2020年前業(yè)績?nèi)栽诳燔嚨馈?建議重點(diǎn)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 車市價(jià)格戰(zhàn)加劇、 新品銷售不及預(yù)期。