行業(yè)策略： 水電： 9月水電發(fā)電量同比增長18.6%，較8月提高13.6個百分點，同時本周發(fā)布政策促進西南地區(qū)輸電消納， 建議關(guān)注長江電力、國投電力等?；痣姡?本周發(fā)改委出臺通知防范煤價異常波動。 火電龍頭華能國際也公布三季報，三季度凈利環(huán)比大增。 9月原煤產(chǎn)量增速提高，進口煤炭增速轉(zhuǎn)正，煤炭供給釋放， 煤企分別在9月底和10月中兩次下調(diào)電煤售價， 有利于降低電企的燃料成本， 另煤電2018年初電價仍有上調(diào)預(yù)期， 建議關(guān)注對煤價下跌、電價上漲利潤較敏感的華能國際、華電國際等。風(fēng)電： 9月風(fēng)電發(fā)電量同比增長36.8%，增速繼續(xù)提高，棄風(fēng)率繼續(xù)下降， 建議關(guān)注龍源電力和節(jié)能風(fēng)電。

周熱點新聞： 1）發(fā)改委、能源局發(fā)布《關(guān)于促進西南地區(qū)水電消納的通知》，要求建立市場和鼓勵政策等長效機制； 推進跨省跨區(qū)水電市場化交易；進一步放開發(fā)用電計劃，推動送受雙方通過自主協(xié)商、集中競價等方式開展跨省區(qū)市場化交易； 研究開展跨省跨區(qū)水火發(fā)電置換交易，促進跨省跨區(qū)資源優(yōu)化配置； 制定鼓勵水電消納的節(jié)能綠色低碳政策。

2）發(fā)改委辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好迎峰度冬期間煤炭市場價格監(jiān)管的通知》：為防范煤炭價格異常波動，確保迎峰度冬期間煤炭市場價格基本穩(wěn)定，要求立即組織開展煤炭市場價格巡查，嚴厲打擊煤炭行業(yè)哄抬價格和價格壟斷行為，強化組織領(lǐng)導(dǎo)，提升監(jiān)管效果。

行情回顧： 本周部分水電股漲幅較高。 本周電力板塊上漲0.26%，跑輸上證綜指0.87個百分點，跑輸滬深300指數(shù)2.17個百分點。電力板塊漲幅前五名公司為韶能股份、銀星能源、文山電力、川投能源、國電電力，分別上漲6.60%、2.58%、 2.20%、 2.03%、 1.79%； 其中韶能股份和川投能源均屬水電板塊，本周電力板塊跌幅前五名公司為新能泰山、惠天熱電、桂東電力、通寶能源、深南電A，分別下跌6.37%、 3.48%、 3.35%、 3.14%、 2.78%。

交易數(shù)據(jù)監(jiān)控： 截至2017年10月27日，電力行業(yè)僅皖能電力1家公司當(dāng)前股價跌破每股凈資產(chǎn)，市凈率為0.95倍；此外，豫能控股、吉電股份、漳澤電力、銀星能源4家公司當(dāng)前股價跌破最近1年定向增發(fā)價格。

風(fēng)險提示： 煤價大幅上漲；電力需求不及預(yù)期； 水電來水較差等。