從樣本整體收入來看，2017Q3實現(xiàn)收入2192億元，相比2016Q3的1990億元同比上升10.21%，收入同比增速自2016Q3由負轉(zhuǎn)正并持續(xù)擴大。其中傳統(tǒng)板塊收入占比由2013Q3的93.2%下降至2017Q3的81.2%，新興板塊營收占比從2013Q3的6.83%上升至2017Q3的18.83%。2017Q3新興板塊收入增速持續(xù)擴大至34.28%，與此同時以工程機械為代表的傳統(tǒng)板塊收入增速由負轉(zhuǎn)正同比增長8.77%。營收結(jié)構(gòu)的變化充分說明近年來我國機械行業(yè)轉(zhuǎn)型升級趨勢明顯，高技術壁壘的新興板塊成為機械行業(yè)成長新動能。

2017Q3機械行業(yè)實現(xiàn)凈利潤157.07億元，相比2016Q3的115.96億元同比增長35.45%。2017年由于受到上游原材料價格大幅上漲的影響，機械行業(yè)整體毛利率由2016Q3的26.18%下降至2017Q3的21.85%；凈利率不降反升由2016Q3的5.53%上升至2017Q3的6.64%。

結(jié)合三季報披露業(yè)績我們梳理四大推薦邏輯，包含8個子版塊：

招標重啟：核電設備、軌道交通。2017Q3核電板塊與軌交板塊營業(yè)收入同比增長16.58%、21.65%，凈利潤同比增長5.94%、50.02%。從數(shù)據(jù)來看，兩個板塊目前增長態(tài)勢良好，招標重啟已經(jīng)有所端倪，2018年業(yè)績持續(xù)高增長值得期待。

下游復蘇：核電設備、軌道交通。2017Q3天然氣設備與煤炭機械營業(yè)收入分別同比增長-4.1%、41.49%，凈利潤同比增長110.33%、133.34%。從目前趨勢來看，下游天然氣消費量與煤炭價格維持高位帶來的設備投資需求尚未傳導充分，預計2018年兩大板塊上市公司業(yè)績將得到進一步顯著改善。。

市場爆發(fā)：機器人、半導體設備。2017Q3機器人與半導體設備板塊營業(yè)收入同比增長44.18%、59.21%，凈利潤同比增長25.40%、100.20%。近年來我國工業(yè)機器人與半導體設備企業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入，已經(jīng)走過與外國廠商走差異化競爭的時期，當前時點已經(jīng)具備與外國廠商在龐大的國內(nèi)市場進行正面競爭的實力。

份額擴張：工程機械、電梯設備。2017Q3工程機械與電梯設備板塊營業(yè)收入同比增長133.67%、1.94%，凈利潤同比增長1783.91%、-29.83%。工程機械與電梯行業(yè)不同于其他機械子版塊增速“二階導”的特性，工程機械與電梯銷量增速與下游房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)高度相關的“一階導”關系。工程機械與電梯都經(jīng)歷了投資高峰時期的野蠻擴張時期，行業(yè)底部運行期間龍頭公司抗風險能力與產(chǎn)品競爭力大大加強，未來行業(yè)增速緩和預期之下，龍頭市場份額擴張與存量替換將成為投資主線。

核心組合：中國中車、中鐵工業(yè)、臺海核電、應流股份、埃斯頓、拓斯達、長川科技、晶盛機電、三一重工、恒立液壓、康力電梯、匯川技術。