行情走勢

上周，滬深 300 指數(shù)上漲 2.42%，計算機行業(yè)下跌 0.32%，行業(yè)跑輸大盤2.74 個百分點，其中硬件板塊上漲 0.31%，軟件板塊下跌 0.29%， IT 服務(wù)板塊下跌 1.14%。個股方面中遠?？?、博彥科技、新國都漲幅居前；海聯(lián)訊、聯(lián)絡(luò)互動、東軟載波跌幅居前。

國際市場

亞馬遜將在德國設(shè)立一座人工智能研究中心；特朗普簽署行政令，無人機快遞距離現(xiàn)實又近一步； Waymo 將在密歇根測試自動駕駛汽車，評估冰雪路面表現(xiàn)；通用電氣和微軟將開展深入合作：包括云平臺。

國內(nèi)市場

百度與首汽約車達成戰(zhàn)略合作，將打造自動駕駛網(wǎng)約車隊；鐵總技術(shù)顧問：京張高鐵將首次應(yīng)用自動駕駛技術(shù)；威馬汽車與 ADAS 巨頭 Mobileye 簽署協(xié)議，在智能駕駛領(lǐng)域展開深度合作。

A 股上市公司重要動態(tài)信息

立思辰：全資子公司中標 1196 萬元北京通州市教育云平臺建設(shè)項目；榮科科技：聯(lián)合體中標達州市 1.25億元全民健康信息平臺建設(shè)項目；東華軟件：擬出資 2 億元在雄安新區(qū)設(shè)立全球研發(fā)中心；優(yōu)博訊： 擬 2475 萬元受讓并增資，獲中世順 20%股權(quán)；捷成股份：擬推 2035 萬股限制性股票激勵計劃。

投資策略

上周，滬深 300 指數(shù)表現(xiàn)強勢，中小板和創(chuàng)業(yè)板小幅收漲弱于大盤。計算機行業(yè)震蕩下跌，行業(yè)內(nèi)個股跌多漲少，行業(yè)內(nèi)概念板塊漲跌各半，其中網(wǎng)絡(luò)安全、 智能家居、 生物識別等板塊漲幅居前，智能物流、智慧城市、人工智能等板塊跌幅居前。估值層面，行業(yè)目前的市盈率（中信， TTM）為 60.9倍，相對于滬深 300 的估值溢價率為 328.87%，行業(yè)估值相較于歷史底部而言仍存調(diào)整空間。 特朗普簽署行政令，旨在加快無人機飛越人口密集地區(qū)以及增加飛行航程的審批，有了政府的支持，無人機在美國的發(fā)展有望加快。此外，亞馬遜加碼人工智能布局，將在德國設(shè)立一座人工智能研究中心，亞馬遜的持續(xù)布局將有望引爆巨頭在人工智能行業(yè)的競賽。具體行業(yè)方面，Waymo 將在密歇根測試自動駕駛汽車， 百度與首汽約車攜手打造自動駕駛網(wǎng)約車隊，威馬汽車與 Mobileye 簽署在智能駕駛領(lǐng)域展開深度合作的協(xié)議，國內(nèi)外汽車和互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛加快布局，自動駕駛有望成為人工智能領(lǐng)域首先得到廣泛應(yīng)用的行業(yè)，我們預(yù)測隨著自動駕駛的落地，行業(yè)內(nèi)公司的業(yè)績將迎來高增長。 就目前計算機行業(yè)整體來看， 我們依然維持此前的判斷，計算機行業(yè)近期尚不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。值得注意的是，近兩年是業(yè)績對賭集中到期年份，業(yè)績對賭到期后將對上市公司的協(xié)同整合能力提出挑戰(zhàn)，整合能力強的公司將“化外延為內(nèi)生”，增強公司內(nèi)生增長動力，而整合能力差的公司將有一定概率遭遇業(yè)績變臉風險。近期行業(yè)跟隨創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)反彈行情，但從行業(yè)估值、業(yè)績增長等層面看，行業(yè)目前還尚不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)， 上市公司三季報業(yè)績披露接近尾聲， 建議投資者不應(yīng)盲目追高，仍應(yīng)以業(yè)績?yōu)橥?，建議投資者關(guān)注具有估值優(yōu)勢、業(yè)績成長確定性較高的個股，盡量避免業(yè)績風險較大的個股。綜上，我們繼續(xù)維持行業(yè)“中性”的投資評級，建議投資者重點關(guān)注三季報高增長個股，板塊方面，建議關(guān)注軌道交通信息化、人工智能、存儲與信息安全板塊，股票池繼續(xù)推薦運達科技（300440）、啟明星辰（002439）、中科曙光（603019）、新大陸（000997）、美亞柏科（300188）。

風險提示： 宏觀經(jīng)濟風險、人工智能技術(shù)突破受阻、政策落地低于預(yù)期。