川財(cái)周觀點(diǎn)

本周多家上市公司發(fā)布了三季度報(bào)告，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。其中中國國旅表現(xiàn)優(yōu)異，Q3凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)71.73%，免稅業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)；宋城演藝杭州本部和輕資產(chǎn)項(xiàng)目表現(xiàn)突出，整體增速保持穩(wěn)健；黃山旅游、中青旅、三特索道等保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；麗江旅游受云南市場(chǎng)整頓影響、長(zhǎng)白山受酒店業(yè)務(wù)處于培育期影響，業(yè)績(jī)表現(xiàn)均有所下滑。

十一過后，板塊逐漸進(jìn)入四季度淡季，建議關(guān)注消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)基本向好下，中端酒店市場(chǎng)增長(zhǎng)空間廣闊的酒店板塊和政策放寬、銷售規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的免稅板塊；同時(shí)建議國改主題中涉及戰(zhàn)略投資者引入、管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制變革以及央企資源扶持地方國企等改革方向的公司；另外建議關(guān)注受淡季影響較小、受益于冬季旅游項(xiàng)目的公司。相關(guān)標(biāo)的：中國國旅（601888）、首旅酒店（600259）、黃山旅游（600054）、曲江文旅（600706）、長(zhǎng)白山（603099）宋城演藝（300144）等。

市場(chǎng)表現(xiàn)

本周餐飲旅游指數(shù)上漲1.96%，相對(duì)于滬深300指數(shù)下跌0.46%。板塊共13支個(gè)股上漲，19支個(gè)股下跌，漲幅前5的分別是中國國旅（7.42%）、全聚德（4.30%）、西安旅游（4.13%）、華僑城A（3.09%）、錦江股份（2.19%）；跌幅前5的分別是凱撒旅游（-4.16%）、眾信旅游（-3.77%）、宜昌交運(yùn)（-2.71%）、云南旅游（-1.91%）、新華聯(lián)（-1.33%）。

公司公告

中國國旅（601888）發(fā)布三季報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和EPS相比上年同期分別+26.14%、+30.62%、-34.69%；宋城演藝（300144）發(fā)布三季報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和EPS相比上年同期分別+17.60%、+20.62%、+18.87%；黃山旅游（600054）發(fā)布三季報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和EPS相比上年同期分別+6.70%、+4.97%、+4.97%；中青旅（600138）發(fā)布三季報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和EPS相比上年同期分別-0.31%、+14.25%、+14.25%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

中國旅游研究院發(fā)布《中國研學(xué)旅行發(fā)展報(bào)告》，未來3～5年內(nèi)研學(xué)旅行的學(xué)校滲透率將迅速提升，研學(xué)旅行市場(chǎng)總體規(guī)模將超千億元（國家旅游局）；國旅游研究院聯(lián)合螞蜂窩發(fā)布《全球旅游目的地分析報(bào)告》，親朋好友，綜藝、影視、動(dòng)畫，以及微信公眾號(hào)是影響中國游客目的地選擇的主要因素（國家旅游局）；世界旅游與旅游理事會(huì)(WTTC)發(fā)布城市旅游影響數(shù)據(jù)，未來10年，亞洲城市處于旅游增長(zhǎng)的前沿，增速最快的前十城市中中國占據(jù)6席（國家旅游局）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)旅游市場(chǎng)增速不及預(yù)期。