上周市場：

上周三，中國共產(chǎn)黨十九大開幕，全周市場震蕩波動。上證綜指小幅下跌0.35%報收3378.65點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周持續(xù)走弱，全周下跌2.38%報收1880.21點。申萬I級行業(yè)中，食品飲料和交運板塊漲幅較大，計算機、通信、綜合和采掘板塊跌幅較大。建筑材料板塊小幅下跌0.09%，跑輸滬深300指數(shù)。水泥和玻纖漲幅較大，分別上漲2.51%和2.85%；耐火材料和玻璃制造板塊表現(xiàn)較差，分別下跌6.73%和4.2%。本周核心觀點：

水泥板塊：華東地區(qū)水泥價格繼續(xù)快速上漲。 上周， 華東地區(qū)水泥價格繼續(xù)上漲12.3元/噸，領(lǐng)跑全國。 雖然國慶期間受陰雨天氣影響需求下滑，但水泥價格仍保持強勢，近期天氣好轉(zhuǎn)后價格開始上漲。當前，水泥價格南強北弱格局明顯。 從需求端來看， 1-9月水泥累計產(chǎn)量同比下滑0.5%，華東和中南地區(qū)水泥產(chǎn)量依然穩(wěn)步增長，累計同比增長3%和2.6%， 其中中南地區(qū)9月水泥產(chǎn)量環(huán)比提升3.38%。 從供給端來看，即將開始的水泥錯峰生產(chǎn)將大幅度削減水泥供給，雖考慮到北京、天津、唐山等地下游停工和水泥企業(yè)應(yīng)對錯峰生產(chǎn)補庫存現(xiàn)狀，水泥秋冬季供給短缺仍難以避免。 另外，安徽銅陵及周邊地區(qū)熟料主產(chǎn)區(qū)限產(chǎn)將進一步壓縮水泥供給，當前沿江地區(qū)水泥供給依然相對緊缺，熟料庫存普遍保持在30%~45%間，水泥價格仍將有上漲動力。 我們建議關(guān)注全國水泥龍頭海螺水泥（ 600585.SH）和華中地區(qū)水泥龍頭華新水泥（ 600801.SH），同時建議關(guān)注區(qū)域龍頭萬年青（ 000789.SZ） 、 上峰水泥（ 000672.SZ） 、寧夏建材（ 600449.SH）和祁連山（ 600720.SH） 。

新型材料板塊：玻纖板塊景氣度持續(xù)， 價格繼續(xù)平穩(wěn)增長。 上周， 無堿粗紗市場價格小幅上漲后持穩(wěn)，國內(nèi)主要池窯企業(yè)部分粗紗價格上調(diào)100-200元/噸， 目前無堿纏繞直接紗主流成交價格在4700-4900元/噸。 當前，受到環(huán)保影響小廠訂單轉(zhuǎn)移至龍頭企業(yè)造成貨源持續(xù)緊缺、原材料價格上漲等影響，玻纖價格仍存在上漲預(yù)期，行業(yè)景氣周期有望持續(xù)。另外， 中國巨石埃及年產(chǎn)4萬噸高性能玻璃纖維池窯拉絲生產(chǎn)線建成投產(chǎn)、桐鄉(xiāng)15萬噸玻纖生產(chǎn)線開工建設(shè)，公司內(nèi)外兼修擴產(chǎn)同時降低期間費用，我們建議關(guān)注中國巨石（ 600176.SH）。

風險提示

1）基建投資不及預(yù)期； 2）錯峰力度不及預(yù)期； 3）原材料上漲風險；