事件：

事件1：10月23日，有媒體援引公司內(nèi)部員工消息，稱EZZY已召開(kāi)內(nèi)部會(huì)議，告知公司解散。而用戶交給EZZY平臺(tái)的2000元押金，目前已經(jīng)無(wú)法退還。撥打EZZY服務(wù)號(hào)中的客服電話，始終處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。

事件2：10月8日晚間消息，A股上市公司力帆股份發(fā)布公告稱，擬將斥資1575萬(wàn)元注資旗下新能源分時(shí)租賃平臺(tái)盼達(dá)用車（重慶盼達(dá)用車租賃有限公司），其中1500萬(wàn)元認(rèn)繳盼達(dá)用車新增注冊(cè)資本，剩余部分計(jì)入資本公積。據(jù)悉，本次注資完成后，盼達(dá)用車的注冊(cè)資本將由人民幣1000萬(wàn)元增至10000萬(wàn)元，本次增資均為貨幣出資，本次增資完成后，力帆股份將取得盼達(dá)用車15%股權(quán)。

觀點(diǎn)：

1．共享汽車仍處在“燒錢(qián)階段”，2017~2018年是共享汽車發(fā)展的關(guān)鍵期。

進(jìn)入10月來(lái)，共享汽車有兩條新聞引起市場(chǎng)關(guān)注，EZZY前天的倒閉以及之前力帆股份對(duì)盼達(dá)用車的注資。兩個(gè)時(shí)間同時(shí)說(shuō)明一點(diǎn)，共享汽車初期投資和后續(xù)運(yùn)營(yíng)成本較高，目前仍處在“燒錢(qián)階段”，能夠堅(jiān)持發(fā)展的一定是具有低成本（汽車購(gòu)置成本、運(yùn)營(yíng)成本），配套資源完善（充電樁、停車位），技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯（智能調(diào)度、人臉識(shí)別等技術(shù)）的公司，其余項(xiàng)目將會(huì)逐漸被淘汰。

隨著9月28日《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》落地，新能源汽車時(shí)間表已明確，將促進(jìn)國(guó)內(nèi)整車廠依托原有生產(chǎn)譜系抓緊布局新能源。與此前的《征求意見(jiàn)稿》相比，《管理辦法》刪除了有關(guān)2018年新能源汽車積分比例需達(dá)到8%的指標(biāo)要求，給國(guó)內(nèi)合資車企以轉(zhuǎn)型的時(shí)間。我們認(rèn)為2017-2018年將是共享汽車關(guān)鍵的兩年，整車企業(yè)視之為新能源汽車的批銷渠道，通過(guò)共享汽車項(xiàng)目整合企業(yè)內(nèi)部資源。我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩年龍頭企業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)。

2.未來(lái)有三類企業(yè)和機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)的共享汽車項(xiàng)目成功概率較大。

市場(chǎng)按照我們預(yù)測(cè)的邏輯正繼續(xù)發(fā)展。未來(lái)將會(huì)有三類背景的共享汽車項(xiàng)目生存下去，

擁有大量低成本資金的上市公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)；

政府示范項(xiàng)目。因?yàn)槠湔莆樟俗銐蚨嗟恼Y源，有助于解決共享汽車牌照、路權(quán)、停車等問(wèn)題；

擁有大規(guī)模、低成本造車能力的整車廠。

3.未來(lái)共享汽車將在一線、二線發(fā)達(dá)城市率先成長(zhǎng)起來(lái)

從需求角度分析，一線、二線發(fā)達(dá)城市的白領(lǐng)階層人數(shù)多，業(yè)務(wù)通勤需求多，并且交通資源緊張，個(gè)人用車與交通資源的矛盾愈加突出。從充電樁資源角度分析，發(fā)達(dá)城市的充電基礎(chǔ)設(shè)施更加完善，便于低成本的新能源汽車布局。

投資建議：

建議重點(diǎn)關(guān)注共享汽車概念股，力帆股份、海馬汽車。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

政策落實(shí)不及預(yù)期。